从投资者视角解读私募股权基金税负

对投资者而言，选择不同组织形式的私募股权基金时，其综合税负总额或总比例是比较受关注的问题。我们假设私募股权基金获得的应税所得为1000万元人民币，在应税所得分别来源于“转让财产收入”、“股息、红利等权益性投资收益”、 “利息收入”三种情形下，分别定量测算采用公司型、合伙型、契约型组织形式时，单位投资者和自然人投资者的整体税负。

（一）单位投资者

当投资者为单位投资者时，投资者的整体税负测算如下：

从以上测算可知，投资者为单位，当应税所得来源于转让上市公司股票收入、转让未上市企业股权收入、利息收入时，采用公司型、合伙型、契约型三种组织形式，基金投资者税负总额和综合税率相同。当应税所得来源于股息、红利等权益性投资收益时，采用公司型组织形式时，基金投资者税负为0；采用合伙型和契约型组织形式时，基金投资者综合税率为25%。

（二）自然人投资者

当投资者为自然人投资者时，投资者的整体税负测算如下：

（三）投资者所得税的公式表达

增值税是流转税，对流转过程中的增值额征税，当增值额相同时，无论采取公司型、合伙型还是契约型组织形式，增值税征税金额相同。因此，选择何种组织形式对增值税税负无影响。基金投资者选择不同基金组织形式的税负差异主要体现在所得税上。

1.当投资者是单位时，投资者所得税计算公式

根据下表假设及测算，当投资者是单位时，对于基金对外投资所获得的转让上市公司股票收入、转让未上市企业股权收入、利息收入，基金采用公司型、合伙型、契约型组织形式时，基金投资者所得税综合税负相同；对于基金对外投资所获得的股息、红利等权益性投资收益，基金采用公司型组织形式时，基金投资者的所得税综合税负为0，基金采用合伙型、契约型组织形式时，基金投资者所得税综合税率均为25%。各类情形的计算公示与比较说明具体如下：

2.当投资者是自然人时，投资者所得税计算公式

根据下表假设及测算，当投资者是自然人时，对于基金对外投资所获得的转让上市公司股票收入、转让未上市企业股权收入、利息收入，基金采用公司型组织形式时，基金投资者所得税综合税率为40%；基金采用契约型组织形式时，基金投资者所得税综合税率为20%；基金采用合伙型组织形式时，基金投资者的所得税综合税率在5%到35%之间。对于基金对外投资所获得的股息、红利等权益性投资收益，基金采用公司型、契约型组织形式时，基金投资者所得税综合税率均为20%，基金采用合伙型组织形式时，基金投资者的所得税综合税率在5%到35%之间。各类情形的计算公示与比较说明具体如下：

推荐阅读：

从投资者视角解读私募股权基金税负>>>

创业投资企业和天使投资个人税收政策解读>>>

来源：PE实务，作者刘乃进

金融小镇网/基金小镇网（www.financetown.com.cn）声明本网站所收集的部分公开资料来源于互联网，转载的目的在于传递更多信息及用于网络分享，并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责，也不构成任何其他建议。金融小镇网|创投小镇网是中企报集团旗下金融园区综合资讯平台，汇聚各省市金融小镇/创投小镇发展动态，聚焦金融、创投、私募等热点资讯，服务金融类投资类企业，免费提供入驻咨询、优惠政策申请服务！