苏州基金五年成长史：这座城市产业变迁的缩影

苏州基金的成长故事，某种意义上是这座城市产业变迁的缩影。

这要从苏州的优势产业——制造业开始讲起。苏州拥有35个工业大类、171个工业中类、505个工业小类，产业体系较为完备，产业链垂直整合能力强，被誉为世界“制造之都”。但2014年以来，生产要素成本逐步提高，众多劳动密集型制造企业相继外移，迫使苏州加快制造业转型升级的步伐。

2017年，为复刻苏州园区利用资本打造生物医药产业的经验，苏州市委、市政府决定设立苏州市创新产业发展引导基金，总规模500亿元，首期规模120亿元，以国家新兴产业政策为导向，采取“母基金+子基金”的运作模式，重点布局医疗健康、工业4.0、新一代信息技术和消费升级四大领域。

序幕徐徐拉开。2017年8月，苏州基金举行揭牌和签约仪式，三个月后基金出资人完成合伙协议正式签订，基金由苏州国发集团、两家金融机构和管理公司共同设立。自此，苏州基金开始登上中国创投历史的舞台。

当年的情景依然历历在目，苏州基金董事长林向红坦言，苏州基金的使命就是通过市场化运作，去努力探索和实践“如何运用市场化的机制”去实现市委市政府的战略意图，推进苏州市创新产业的持续健康发展。因此，“国资引导、市场化运作”成为了苏州基金自诞生第一天起就确定的原则。

跟绝大数同行相比，苏州基金率先试水引入社会资本。具体到股权结构设计方面，苏州股权投资基金管理公司出资0.5%作为普通合伙人；社会资本出资人出资50%；苏州国有资本出资人出资49.5%。对于市场化募资部分，苏州市基金管理委员会定下原则：坚持地方国资“不担保、不回购、真股权”，由相关合伙人根据合伙协议行使投资人权利，风险共担、收益共享。

然而2018年，随着一纸资管新规出台，人民币基金“募资难”全面爆发。那一段日子，苏州基金迅速调整工作安排：放缓投资工作，全力做好募资。徐挺依然记得，整整一年的时间里，他和团队成员几乎扎在北京、上海、深圳，一家家地拜访金融机构，一遍遍地介绍着苏州基金的投资策略和愿景。“毫不夸张地说，我们几乎跑遍了当时市场上所有能够出资投权益的金融机构，包括银行及理财子公司、保险、资管等。”回忆当初，徐挺依旧感慨，“市场化募资真心不容易，我们刚成立就要面对一个全行业的难题。”

历时一年多，苏州基金克服重重困难，吸引了银行及理财子公司、保险、AMC以及产业资本等出资。须知道，资管新规之后不少市场化母基金几乎弹尽粮绝，而苏州基金在如此艰难的条件下完成募资，一度给圈内带来了不小的振奋。

“其实投资圈能理解金融监管，与银行保险能共情的人太少了。”徐挺一语概之。在银行系统工作多年，徐挺比很多投资同行更清楚地知道风险偏好、经济资本占用和久期错配对金融机构的要义，能够站在金融机构的角度思考问题，从出资方的角度设计产品、满足需求。

正因如此，苏州基金最终顺利突破市场化募资难题。截至目前，苏州市创新产业发展引导基金实缴规模近80亿元，其中社会资本出资超过一半。去年年底，苏州基金又完成了一支10亿母基金的募资工作，同样受到了保险资金、产业资本、高净值客户等市场化LP的青睐。

走过五年时光，苏州基金经历过从0到1的探索期，较好实现了苏州市委、市政府既定的发展目标，也交出了一份值得肯定的答卷——截至目前，苏州市创新产业发展引导基金签约的子基金覆盖全市各区县，合计在苏州注册的基金总规模800多亿元，其中苏州基金认缴近70亿元。

这同样也是一个新起点。用徐挺的话来说，“市场化母基金永远走在募资的路上。”

来源：投资界PEdaily