私募股权基金向投资者实物分配股票的所得税问题

私募股权创投基金向投资者实物分配股票，对于投资者而言属于所得，因此，可能产生所得税的纳税义务。现行税收法规仅规定了合伙企业清算阶段非现金分配的纳税义务，但并未规定合伙企业清算前，在收益分配阶段进行非现金分配的纳税义务，这就会带来实务中非现金分配的所得税问题。

根据《关于个人独资企业和合伙企业投资者征收个人所得税的规定》（财税[2000]91号，以下简称《合伙企业个人所得税规定》）的规定，企业的清算所得应当视为年度生产经营所得，由投资者依法缴纳个人所得税。前款所称清算所得，是指企业清算时的全部资产或者财产的公允价值扣除各项清算费用、损失、负债、以前年度留存的利润后，超过实缴资本的部分。据此，在合伙企业清算阶段向投资者实物分配股票的，投资者应当按照生产经营所得缴纳个人所得税。

合伙企业清算前，在收益分配阶段进行非现金分配，现行税收法规并未明确规定投资者的纳税义务。有观点认为，可以参照适用《国家税务总局关于企业处置资产所得税处理问题的通知》（国税函[2008]828号）关于企业将资产用于股息分配视同销售的规定，将合伙企业向投资者分配股票视同销售，并按照财产转让所得缴纳个人所得税。也有观点认为，可以参照《合伙企业个人所得税规定》的规定，按照生产经营所得缴纳个人所得税。

但是，由于投资者获得实物分配的股票尚未变现，其分配价值与实际价值、未来的变现价值之间均存在差异。如果按照股票的公允价值计算投资者的应纳税所得额，在投资者尚未变现的情况下，将对投资者带来额外的税收负担；同时，合伙企业向投资者实物分配股票时，作为代扣代缴义务人，如何在未变现的情况下履行代扣代缴义务，也需要税务机关进一步明确。相对地，如能够适用递延纳税的优惠政策，递延至未来股票变现时征收个人所得税，将在很大程度上增加合伙企业选择进行实物股票分配的意愿和信心。

私募股权创投基金向投资者实物分配股票，有利于兼顾投资者差异化减持需求，避免集中减持造成市场波动，丰富私募股权创投基金退出渠道，进一步优化私募股权创投基金退出环境，促进行业长期健康发展。随着首单试点落地，向投资者实物分配股票的具体机制、职能分工，与收益分配条款、减持规则及税收法规之间的协调将进一步细化，我们将持续关注这一私募基金领域重要事件的进展。

来源：基小律