如何选择私募基金的法律组织形式？

公司型基金一般以有限责任公司的形式设立，在设立和经营过程中除需要遵守私募基金相关法律和监管规则外，投资者人数、基金治理模式主要遵循《公司法》的相关规定。较合伙型和契约型来说，公司型基金的治理结构相对完整，基金投资人更有可能通过股东会、董事会、监事会等加强对基金的控制。但同时，公司型基金中，基金管理人与投资人的不同属性和分工难以充分体现，且公司型私募基金适用公司所得税政策，即公司型基金取得所得，适用25%的税率缴纳企业所得税，以税后利润向个人投资者分配股息红利时，个人股东还需按20%的税率缴纳个人所得税。

契约型基金由管理人与投资人签订契约的形式设立,基金产品并不存在具体的法律实体，也没有需要遵循的组织法的规定，在组织形式上较为灵活，投资者上限可以达到200人，投资和管理分离更为明显、典型，而对于投资人来说，其难以对基金的实际运营情况进行密切及有效的监督。由于契约型基金没有法律实体，所以投资者的基金份额无法办理工商登记，而且对外投资形成的股权或合伙企业权益也无法办理以基金为主体的工商的登记，这也是契约型基金较少作为私募股权投资基金形式的重要原因。但是目前深圳公布了契约型基金商事登记试点，如果这项试点未来推广开来，将优化契约型基金参与股权投资的法律机制。

合伙型基金以有限合伙企业的形式设立，既具有相对于公司型基金来说比较灵活的组织架构，有利于管理人加强对于基金运营的有效管理；又需要在经营的过程中遵循《合伙企业法》的要求，一定程度上给予了投资人监督管理基金运作的权利，且合伙企业属于税收穿透实体、实行先分后税，因此被私募股权投资基金所广泛采用。

来源：私募基金合规手册101问

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