头部VC持续押注DeFi

据金融小镇网了解，受宏观经济影响，虽然三季度风险投资活动较去年峰值有所放缓，但Web3&DeFi、金融科技领域的交易依旧活跃。

Pitchbook最新发布的三季度新兴科技指数（ETI，Emerging Tech Index）追踪了由15家头部VC参与的153笔种子和早期交易，投资标的涵盖Web3&DeFi、金融科技、健康科技、生物科技、人工智能&机器学习等领域。相较于全球同一时期的5997笔种子和早期投资，这些交易的价值约占总额的12.7%。

投资放缓，大型交易回暖

ETI交易活动趋势，来源：Pitchbook

ETI数据显示，交易价值已连续第三个季度呈现下降趋势。三季度共产生153笔交易，总价值47亿美元；与二季度的244笔交易和69亿美元相比，交易价值下降了32%；与去年四季度的275笔交易和98亿美元的历史峰值相比，交易价值下降了52%。

ETI种子和早期阶段的交易规模中值变化，来源：Pitchbook

2016年以来ETI种子和早期阶段交易规模中值稳步增长，但今年二季度一级市场估值的回调使交易规模大幅下降。三季度交易规模出现反弹，天使和种子交易规模中值上升至600万美元，早期交易规模中值升至2800万美元的历史新峰值。但由于不稳定因素的持续影响，Pitchbook认为这一数据在未来几个季度内仍会产生波动。

规模在5000万和1亿美元以上的ETI交易数量，来源：Pitchbook

早期阶段的大型交易回归正常水平，三季度规模在1亿美元及以上ETI交易数量为10笔，虽然与去年四季度相比减少了一半，但仍高于2015年以来的平均水平。最大的一笔交易来自a16z向Flow投资的3.5亿美元，Flow是由WeWork创始人亚当•诺伊曼（Adam Neumann）创立的租赁住宅房地产公司。

其次是Web3初创公司Mysten Labs和Aptos Labs获得的B轮和A轮融资，价值分别为3亿美元和2亿美元；其他大型交易还包括金融科技公司AtoB 1.55亿美元的B轮融资以及信息安全公司Drata 1.28亿美元的B轮融资。

Web3&DeFi、金融科技持续吸金

三季度各领域的ETI投资价值对比（百万美元），来源：Pitchbook

根据Pitchbook的ETI数据，Web3&DeFi已经连续第五个季度成为新兴科技中融资最多的领域，三季度该领域的初创公司在24笔交易中融得8.79亿美元。但受加密熊市影响，该领域早期投资一直呈环比下降趋势，三季度总投资价值更是达到自去年6月以来的最低值，远低于今年一季度23亿美元的峰值。

金融科技紧随其后，在24笔交易中融得7.37亿美元，较二季度23笔和5.44亿美元的数据有所增长；生物科技位列第三，在11笔交易中融得7.26亿美元，交易价值也高于二季度的5.23亿美元。

2021年9月-2022年9月各领域的ETI投资价值对比（百万美元），来源：Pitchbook

Pitchbook预测，FTX破产所带来的连锁效应将进一步降低顶级VC们对该领域的投资意向。不过在截至今年9月的前一年内，Web3和DeFi公司共吸纳了65亿美元的ETI资本，远高于同期金融科技的27亿美元。

Web3&DeFi领域挑战者涌现

Web3&DeFi领域ETI投资数量、价值，来源：Pitchbook

宏观经济环境、监管风险以及加密货币价格的持续低迷，迫使头部VC放缓了对Web3&DeFi初创公司的投资。但从全年的整体水平来看，该领域吸纳的ETI资本仍然遥遥领先。即使FTX的冲击会对该领域的投资活动带来不可避免的影响，新的挑战者也正在兴起。

比如三季度最大的两笔投资都流向了两家试图挑战现有区块链协议的Web 3基础设施公司公司--Mysten Labs和Aptos Labs。二者正在开发的公链Sui和Aptos将对以太坊和Solana等老牌区块链发起挑战，这两条公链的核心创始人均来自Meta的加密货币Diem与加密钱包Novi项目。

三季度Web3&DeFi领域规模最大的交易，来源：Pitchbook

三季度Web3 & DeFi领域规模排名靠前的交易中，初创公司的业务范围广泛，包含了传统的金融应用和软件开发工具等垂直行业，也展示了该领域的丰富潜力。其他完成大型融资的初创公司还包括数字资产管理平台Safe、NFT社区Proof和VeeFriends、提供Web3开发工具的Community Lab、链上信用评分系统Spectral Finance、数据安全管理平台Pinata等。

金融科技估值仍在回调

金融科技领域ETI投资数量、价值（百万美元），来源：Pitchbook

金融科技依然吸引着头部VC的大量资金，三季度金融科技成为ETI投资的第二大领域，初创公司在24笔交易中筹集了7.37亿美元，投资活动与2021年第四季度保持同一水平。

金融科技领域ETI投前最大估值与平均估值（百万美元），来源：Pitchbook

该领域的估值回调还在持续，ETI投前平均估值从二季度的2.67亿美元下降至三季度的2.1亿美元。第三季度已经完成的金融科技交易显示，投资者对为特定行业提供金融科技解决方案的初创公司十分青睐。

三季度金融科技领域规模最大的交易，来源：Pitchbook

三季度金融科技最大的一笔交易来自专注交通运输行业的支付基础设施公司AtoB的B轮融资，价值1.55亿美元。在医疗保健融资领域，Nitra为其人工智能财务管理软件筹集了6200万美元的早期风险投资金。第三大交易来自消费贷款管理平台Valon，该平台在B轮融资中筹集了6000万美元。

新兴市场的普惠金融成为头部VC投资的新趋势，一些专注于全球市场的金融科技公司正在筹集大量资金。专注于拉丁美洲的金融基础设施软件Pomelo在A轮融资中筹集了5000万美元；印度财富管理公司Jar和Dezerv分别在B轮融资和A轮中筹得2260万美元和2070万美元；面向巴西市场的数字钱包NG Cash也在A轮融资中筹集了1000万美元。

跨境金融服务正在兴起，为数字市场机构投资者搭建全球信贷网络的Hidden Road、跨境支付处理平台PayAll等都在三季度收获千万美元以上的融资。专注于商业产品和服务的初创公司也同样获得投资者青睐，例如支付平台Balance、BNPL平台Topi等。

来源：海投全球