多重政策叠加！海南自贸港首项S基金政策正式出台

随着海南自贸港金融领域创新不断深入推进，经多轮论证、深入调研，11月15日，三亚中央商务区管理局（以下简称“管理局”）正式发布《三亚中央商务区关于支持开展私募股权二级市场交易的若干措施》（以下简称《措施》），鼓励吸引私募股权二级市场交易集聚，助力海南自贸港财富管理中心建设。

该《措施》共11条，涵盖适用主体、奖励类型、执行标准、有效期限等诸多方面，是国内为数不多、专门鼓励私募股权二级市场交易集聚的创新政策，呈现出五个特点：

1、涵盖多类型企业 适用主体更为广泛

措施中对交易主体的定义更加多元，奖励主体不仅涵盖份额及股权交易的出让双方，还覆盖参与交易流程的S基金管理企业、中介服务机构、S基金托管银行、资产管理机构、私募股权二级市场专业人才。其中，交易出让双方包括S基金和合格投资者等。

2、多重政策叠加 更具竞争优势

在叠加海南自贸港双15%所得税政策、QFLP和QDLP政策以及《三亚市高标准高质量推进金融业发展扶持奖励暂行办法》的奖励基础上，外资企业可通过QFLP搭建私募股权二级市场基金（以下简称“S基金”）的方式快速进入中国，投资中国优质资产和企业;内资企业可通过QDLP搭建S基金的方式在境外开展私募股权二级市场交易，推动海外资产配置和投资。允许“内资管外资”和“外资管内资”的业务模式，为基金管理企业提供了更灵活、更便利的选择。

3、奖励不限交易门槛 更具灵活创新

鼓励私募股权二级市场增值交易在园区集聚，对交易奖励不设规模门槛限制。采取创新、灵活的奖励方式支持出让方和受让方，其中出让方奖励最高可达500万元，受让方奖励最高可达1000万元，交易中介服务机构奖励最高可达100万元。依托全国最便利的跨境双向投资制度，对通过QFLP或QDLP机制设立的基金管理企业，根据其实缴注册资本部分给予额外奖励，最高可达100万元。

4、 园区全程提供优质服务 更为贴心

园区专门设立私募股权二级市场绿色服务窗口。对符合条件的市场参与主体，提供免费的工商注册和优先协助服务。同时，园区配置专业团队，提供政策咨询服务和架构搭设咨询服务等。

5、 全要素保障支持 助力实体更快展业

园区对符合条件的市场参与主体，给予办公用房补贴最高可达100万元。对在园区工作的私募股权二级市场交易人才，协助其办理签证、居留许可、户籍等相关手续。除海南省高层次人才补贴外，还能额外享受园区给予的一次性安家补贴。

《海南自由贸易港建设总体方案》明确提出，“扩大金融业对内对外开放，率先在海南自由贸易港落实金融业开放政策，支持建设国际能源、航运、产权、股权等交易场所，加快发展结算中心”。自海南自贸港启动建设以来，海南先后发布《海南省关于开展合格境外有限合伙人（QFLP）境内股权投资暂行办法》《海南省开展合格境内有限合伙人（QDLP）境外投资试点工作暂行办法》等多份重磅政策文件，有力推进海南自贸港金融政策落地实施，进一步激发了市场活力。

此次三亚中央商务区S基金政策出台，将有力支持海南自贸港开展私募股权二级市场交易，吸引S基金金融机构在海南集聚，助力私募基金“募投管退”全生命周期生态体系构建，拓宽私募基金退出渠道，促进海南自贸港金融与产业资本循环畅通。

据悉，三亚中央商务区作为海南自贸港11个重点园区之一，自2020年6月3日正式挂牌成立以来，充分利用海南自贸港各项金融创新政策，积极发展金融服务业，致力打造三亚财富管理中心集聚区。截至2021年10月31日，已有诸如红杉、高瓴、方源、春华等近百余家头部基金管理公司注册在园区，发起设立人民币基金30余支，私募基金管理企业逾百家。同时，已有19支合格境外有限合伙人（QFLP）基金以及10支合格境内优先合伙人（QDLP)在该园区设立，注册资本逾10亿美元。

园区将依托S基金政策，联合国内市场中的领先机构共同探索设立S基金研究中心及相关行业自律组织，以更大力度联动私募股权二级市场各方力量，采取积极有效的措施解决S基金交易中的痛点，借助自贸港跨境投资自由便利、跨境资金流动自由便利等制度优势，推动国内私募股权二级市场交易逐步走向规模化。

母基金研究中心认为，此次海南自贸港出台专门鼓励私募股权二级市场交易集聚的创新政策，许多举措为国内首创，极具灵活创新。现阶段随着各地方政府探索设立S基金交易平台，2021年成为中国S基金的元年，中国私募股权二级市场正在悄然兴起。相比于设立公开交易平台，海南自贸港此次出台的鼓励政策另辟蹊径，有利于鼓励、推动更多S基金交易实质性落地，提升基金管理人交易的意愿。

来源：母基金研究中心