S基金近年来兴起，今年格外火热

投资私募股权基金，在基金存续期内，将所持有的基金份额转让给其他投资人以尽快实现退出――这种做法被称为“二手份额转让”，交易过程中形成的市场被称为“PE二级市场”。在市场中从事二手份额转让交易的基金，则被称为S基金。

“S基金是一类专门从投资者手中收购另类资产基金份额、投资组合或出资承诺的基金产品。”海南社科院签约专家、海南政法职业学院副院长、博士生导师朱绵茂教授向新海南客户端、南海网、南国都市报记者解读道，S基金是与传统私募股权基金的不同之处在于，传统基金直接收购企业股权，交易的对象是企业，而S基金是从投资者手中收购企业股权或基金份额，交易对象为其他投资者。

值得关注的是，S基金在近两年迎来了非常高的关注度。2020年全年，中国私募股权二级市场(简称“S交易”)累计交易267起，可获知的累计交易金额达 264.45亿元，同比增长38.89%。2020年，S交易的总额超过2018年以前七年交易总额。

今年以来，市场化母基金、险资、银行理财子公司开始纷纷布局S基金。而在数年前，S基金仍是一个相对小众的PE投资领域。

业内人士普遍认为，S基金火热，有着多方面因素。海南一国有银行投行部经理告诉记者，在国内，股权投资基金的出资人主要是一些企业、金融机构及富有家族或个人，这类客群对于投资期限的容忍度相对有限，对于流动性需求比较大，于是带动基金份额转让需求旺盛。

除了上述原因，三亚亚太金融（基金）小镇镇长张焱博士还向新海南客户端、南海网、南国都市报记者谈道，2015年至2017年是中国私募股权大爆发的阶段，而人民币基金的设立期限一般是“3+2”或是“5+2”，近几开始年，前些年发起成立的PE基金已迈入结算期，但很多项目因各种因素尚未实现IPO/并购退出，也带动基金份额转让诉求日益强烈。

此外，有数据显示，相比欧美成熟市场的S基金渗透率达到约8%，国内这个比例不到0.3%，令S基金存在着巨大发展空间。

来源：元年金服