需因地制宜！引导基金向区县下沉已成趋势

据金融小镇网了解，2022年以来，国内设立的13只政府引导基金中，有4只为区县级政府引导基金。

更早之前，安徽省安庆市怀宁县政府与深创投集团合作设立政府引导基金；首钢基金协助北京市通州区发起设立50亿元规模的北京城市副中心产业引导基金；安徽黟县成立战略性产业招商引导基金，规模3亿元。

这背后，政府引导基金向区县一级不断下沉。

经梳理发现，政府引导基金下沉的趋势已经延续了很长一段时间，自2017年以来，每成立三只政府引导基金，便有一只来自区县这一层级。

金融小镇网根据清科私募通数据显示，区县级政府引导基金的数量已经由2016年末的264只攀升至目前的549只，增长近一倍，占比也从25.83%提升至29.82%。最新数据显示，目前国家级的有38只，省级的363只，地市级的数量最多，有810只，三个级别数量分别占总数的2.06%、19.72%、44%。

投中研究院院长刘璟琨表示，无论省级、市级还是县级政府引导基金，都早已存在，“区别在于政府引导基金之前没有成系统地成立，而近两年多是自上而下地打造政府引导基金体系，比如，去年动作较大的江苏，从省级到市级再到县级，均设计了配套的地方引导基金体系。”

引导基金需因地制宜

“各地经济发展情况、产业特点和企业特点都不一样，意味着各地都不能照搬其他地区的政府引导基金模式。”评价各地纷纷设立政府引导基金时，刘璟琨向记者表示。

刘璟琨介绍，政府引导基金的投资方式大概分为两类，一类是专项基金，通过专项基金引入重大项目，政府引导基金可以更加精准培育产业；另一类是投向市场化机构，称为盲池基金，投资组合不确定，但通过返投比例等，要求被投机构支持的企业中，当地项目占一定比例。

刘璟琨以深圳、浙江、苏州等地举例说明。

他表示，深圳的政府引导基金较集中，市级层面主要是深圳市政府投资引导基金和深圳天使母基金，因为深圳创业环境优于全国多数地方，只需要引导基金投向盲池机构，即能吸引到更多的投资机构，投向初创企业，不需要特别设立专项基金。

“浙江又是另一种情况，浙江民营经济发达，但投资机构数量相对较少、创投环境相对较弱，而且很多民营企业尚不习惯股权融资，靠盲池基金的引导基金不一定能解决问题，因此浙江设立专项基金，浙江称为非定向基金，引入核心企业产线，吸引企业围绕产业链创业，要比单独设立盲池基金投资创业企业效果更好。” 刘璟琨称。

苏州方面，刘璟琨表示，“苏州去年动作较大的是天使引导基金，这是因为当地创业环境非常好，尤其是生物医药产业，不少海归到苏州创业，他们在海外可能就拿过风投的钱，对天使投资非常有心得，因此苏州会更多布局天使投资和创业投资。”

董若愚持有类似意见。他强调，并非所有区域都适合通过政府引导基金来发展早期投资，一个区域创业土壤的肥沃与否，取决于相关的“养料”是否充足——需要同时具备三个基本要素。

一是人才要素。当地有没有高素质的创业者持续涌现，上海、北京、深圳之所以适合发展早期投资，是因为当地无论创业者还是投资人都形成了一定的集聚效应，尤其是经过大企业熏陶的高端人才，他们第一站会留在本地进行创业。

二是资本要素。科技领域企业在发展初期，从天使轮到A轮、B轮，投资机构对项目的持续支持至关重要。投资机构往往有一个投资区域半径，而创投基金普遍扎根在一线城市。三四线城市尽管有不错的项目，但后续发展如果没有资本的助力，会影响发展速度。

三是产业要素。比如上海就有较好的产业基础，集成电路、生物医药和人工智能领域均有十年以上的发展基础，产业链生态十分成熟，本土创业企业会离大客户更近。不能仅期望依靠引导基金来搭建从0到1的产业生态，引导基金更适合作为产业创新的引擎之一。

来源：证券时报

金融小镇网（www.financetown.com.cn）声明本网站所收集的部分公开资料来源于互联网，转载的目的在于传递更多信息及用于网络分享，并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责，也不构成任何其他建议。金融小镇网|创投小镇网是中企报集团旗下金融园区综合资讯平台，汇聚各省市金融小镇/创投小镇发展动态，聚焦金融、创投、私募等热点资讯，服务金融类投资类企业，免费提供入驻咨询、优惠政策申请服务！