【建议收藏】你需要了解的股权退出的几种方式

今天我们来聊聊最常见的几种股权退出方式。因为现在越来越多的企业都选择外部资本，找投资机构、投资公司、投资基金、私募基金或投资人等。与资本绑定，稀释部分股权形式换取资本的投入，有些还能引入先进的管理理念、改善企业的治理结构和管理结构等。但任何资本都是以逐利为目的的，资本不可能永远和企业走在一起，到了某个节点，资本就会及时套现退出。目前最常见的退出方式主要有 IPO、并购、股权转让、股权回购、借壳上市、公司清算等。

言归正传，下面我们就来详细介绍下几种常见的股权退出方式：

一、IPO退出：

这是投资人最喜欢的退出方式，原因是获利最多的。

IPO，即首次公开发行股票，是指企业发展成熟以后，通过在证券市场挂牌上市使私募股权投资资金实现增值和退出的方式，主要分为境内上市和境外上市，境内上市主要是指深交所或上交所上市，境外上市常见的有港交所、纽交所、纳斯达克和新加坡等，近几年好像也有部分远赴德国上市的。

企业一旦IPO，对于企业自身或投资机构都是双赢的局面。因为在证券市场中往往有很高的杠杆效应，在企业IPO之后，投资机构手里所持的股权可能会有十倍或是几十倍的增值，及时抛售其手里持有的股票即可获得高额的收益。而对企业来说，除了企业所持股票的增值外，更重要的是资本市场对企业良好经营业绩的认可，可使企业在证券市场上获得进一步发展的资金。

二、并购退出：

这是未来最重要的退出方式之一。

并购指一个企业或企业集团通过购买其他企业的全部或部分股权或资产，从而影响、控制其他企业的经营管理，并购主要分为正向并购和反向并购，正向并购是指为了推动企业价值持续快速提升，将并购双方对价合并，投资机构股份被稀释之后继续持有或者直接退出；反向并购直接就是以投资退出为目标的并购，也就是主观上要兑现投资收益的行为。

通过并购退出的优点在于不受IPO诸多条件的限制，具有复杂性较低、花费时间较少的特点，同时可选择灵活多样的并购方式，适合于创业企业业绩逐步上升，被兼并的企业之间还可以相互共享对方的资源与渠道，这也将大大提升企业运转效率。

三、借壳上市：

属于变相的 IPO 退出。

所谓借壳上市，指一些非上市公司通过收购一些业绩较差，筹资能力弱化的上市公司，剥离被购公司资产，注入自己的资产，从而实现间接上市的操作手段。

相对正在排队等候IPO的公司而言，借壳的平均时间大大减少，在所有资质都合格的情况下，半年内就能走完整个审批流程，借壳的成本方面也少了庞大的律师费用，而且无需公开企业的各项指标。

四、股权转让：

股权转让相对来说是比较快速的退出方式。

股权转让指的是投资机构依法将自己的股东权益有偿转让给他人，套现退出的一种方式。常见的例如私下协议转让、公开挂牌转让等。

就股权转让而言，证监会对此种收购方式持鼓励态度并豁免其强制收购要约义务，虽然通过协议收购非流通的公众股不仅可以达到并购目的，还可以得到由此带来的价格租金；但是在股权转让时，复杂的内部决策过程、繁琐的法律程序都成为一个影响股转成功的因素。而且转让的价格也远远低于二级市场退出的价格。

五、股权回购：

收益稳定的退出方式。

回购主要分为管理层收购和股东回购两种，是指企业经营者或所有者从直投机构回购股份。

回购退出，对于企业而言，可以保持公司的独立性，避免因创业资本的退出给企业运营造成大的震动，企业家可以由此获得已经壮大了的企业的所有权和控制权，同时交易复杂性较低，成本也较低。需要提醒的是通常选择此种方式适用于那些经营日趋稳定但上市无望的企业。

六、公司清算：

这是投资人最不愿看到的退出方式，如果选择此种方式退出的，说明投资是失败的。

对于投资人来说，已确认失败的项目会尽早选择清算方式退出，尽可能多地收回残留资本，其操作方式分为亏损清偿和亏损注销两种。清算是一个企业倒闭之前的止损措施，并不是所有投资失败的企业都会进行破产清算，申请破产并进行清算是有成本的，而且还要经过耗时长，较为复杂的法律程。破产清算是不得已而为之的一种方式，优点是尚能收回部分投资。缺点是显而易见的，意味着本项目的投资亏损。

投资机构投资的理由很多，比如投资的项目、盈利模式等，但往往最看重的还是管理团队或管理人，这是每个投资人投资的最核心的东西。

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