创业投资是科创金融建设必须逾越的一道天堑

日前，济南市作为全国首个科创金融试验区，出台了《济南市建设科创金融改革试验区实施方案》，提出“建立完善覆盖科技创新全周期的金融生态链……逐步构建以银行、保险、证券为主题，金融中介、地方金融组织、创业投资机构等为补充的科创金融组织体系”——创投在这个科创金融组织体系中被“安排”到了最后的“补充”位置，笔者认为这与创投、风投在金融支持创新和服务实体经济中的作用不十分相称。

国家首个科创金融试验区战略的确定，为千年泉城弯道超车、实现新发展阶段“走在前”来说是千载难逢的历史契机，是机遇也是挑战，必须集全省之智，聚全市之力，紧抓“科创”这个牛鼻子，才能真正破题与落地。在这个过程中，创投是科创金融建设不可逾越的第一关，是科技创新首当其冲的先锋，具有不可替代的基础性和战略性作用。

中基协相关数据表明，截至2021年，中国基金业管理资产超过60万亿，其中，占据半壁江山的私募基金行业更是从无到有，从小到大，自2015年至今年6月末，资产管理规模增长了16万亿元，增长近4倍。截至6月末，在中基协登记的私募基金管理人2.4万家，管理基金数量13万只，管理资产规模超过20万亿元，基金数量和管理规模均跃居世界前列。

其中，私募股权和创投基金是创新资本的必然要素，是支持科技创新和产业结构调整的先决条件。经过近20年的蓄力，我省和济南私募基金行业已经从一个“小众行业”发展为资产管理行业的一个重要组成部分，开始从量的增长向质的发展迈进。2021年，山东省私募基金管理人总数836家，其中，私募股权、创业投资基金类520家，从省内地域看，济南、青岛、烟台三市私募基金管理人数量占山东省的比例为82.2%；济南市（区域）在中基协登记的私募基金管理人205家，占全省的比例为24.5 %；其中，私募股权和创业投资基金管理人152家，占全省的比例为29.2%，位列山东省第二；存续管理基金585只，占全省基金数量的20.4%；济南市（区域）基金管理总规模为1,065.4亿元，占全省比重29.9%。2021年山东省基金业在基金管理人数量、备案基金数量和基金管理规模三个主要指标方面在全国的排名都加速靠前，在全国（部分省、单列市合并）的位置分别为第6位、第7位和第8位，其中备案基金数量和基金管理规模两项指标较上年上升1位。近几年来，济南市（区域）注册基金数量也呈上升趋势，2019年、2020年、2021年新备案私募股权基金和创业投资基金数量分别为63只、67只和105只，同比分别上升46.5%、6.3%、56.7%。

新发展时期，自主创新发展将为股权投资基金创造大量投资机会，各种新技术、新模式、新业态、新产业为创业投资基金提供了多样化的赛道和投资策略选择，新一代信息技术、新能源、新材料以及智能制造、生物医疗等领域，已成为私募股权基金的重要投资目的地。截至去年底，我国股权创投基金累计投资境内未上市企业股权、新三板挂牌企业股权等项目超过16万家次，形成股权资本金10万亿元。2021年注册制改革以来，超过8成的科创板企业和6成的创业板企业上市公司在上市前获得了股权创投基金的投资。近年来，股权创投基金投向半导体、网络信息、生物医药、新能源等行业的资金连续提升，2021年上述领域新增投资项目数量和规模均居行业各项投资规模的前列，体现出股权创投基金对重点创新领域的精准支持。2021年，新增投资中小企业、高新技术企业、初创科技型企业数量和规模均创历史新高，同比增长超过40%。股权创投基金为初创企业和中小企业融资难问题提供了一个有效的解决方案，VC（风险投资）、PE（股权投资）的发展促进了股权资本形成，将大大提高直接融资比重，有效支持地方重点战略产业发展，尤其是“投早投小投科技”为特征的创投资本，更是地域企业实现科创成果转化和创新创业发展的关键。

2016年，国发〔2016〕53号文件《关于促进创业投资待续健康发展的意见》中明确指出：“创业投资是实现技术、资本、人才、管理等创新要素与创业企业有效结合的投融资方式，是推动大众创业、万众创新的重要资本力量，是促进科技创新成果转化的助推器，是落实新发展理念、实施创新驱动发展战略、推进供给侧结构性改革、培育发展新动能和稳增长、扩就业的重要举措”。已经从国家的高度指明了创业投资的重大功能作用。 总之，在创新型经济发展的商业模式下，尤其是科创企业早期的生存融资体系中，只有创业投资的风险投资属性与科创型创业企业最相吻合，是当前金融服务体系中最适合于创新创业企业的融资方式，所以创投基金是科创金融建设必须要正视解决并实现跨越的一道发展鸿沟，这也是同科创成果转化为创业企业必须要跨过的一道天堑，济南更应借助全国首个科创金融试验区的重大机遇，大力发展好天使投资和创业投资，真正解决好由科创转化为产业的“命门”难题，而不应该把创业投资放到科创金融试验区建设“补充”的位置。

来源：济南基金业协会

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