郑州大动作：母基金增至500亿，返投降为1倍

8月16日，郑州市政府新闻办召开“中原科技城规划提升及相关政策” 新闻发布会。此次发布会上释放了多个对郑州市创投行业发展的重大利好，其中最值得关注是，为更好地发挥基金杠杆撬动作用和资源整合功能，郑州市重新修订了《郑州市产业发展基金管理办法》，从健全基金顶层管理制度、优化基金资金筹集机制、完善基金投资运作体系、培育基金良性发展生态等方面，重塑市政府投资基金管理体制机制。

据金融小镇网知悉，郑州市产业发展母基金成立于2019年，目前已经参与了超聚变等重大产业项目，累计投资支持中小企业160余家，在支持实体经济助推产业转型升级上发挥了积极作用。此次《郑州市产业发展基金管理办法》的主要修订内容如下：

将市产业基金母基金规模由200亿元增至500亿元，财政资金直接出资比例不低于10%，鼓励引导市属国企出资最高可达30%，构建以政府性投入为主的资金筹集长效机制，打造规模不低于2000亿元的政府投资基金群。

将市产业基金分为战略投资类基金、科技孵化类基金和产业培育类基金三大类。战略投资类基金采取直接投资和专项子基金投资策略，重点引入重大产业项目、招引核心企业。科技孵化类基金围绕科技创新驱动、世界科技前沿，支持重大创新、科技成果转化、种子期、初创期企业成长，抢占技术制高点、突破关键核心技术。产业培育类基金采取母基金投资策略，联合社会资本设立各类子基金，构建覆盖科技创新、电子信息、汽车及装备制造、数字经济等重点领域的基金支持体系。

大幅放松子基金的返投要求，将子基金返投要求由1.5倍降低到1倍，并放宽返投认定标准。对天使、创投等高风险领域子基金出资最高可达50%。

我们认为，此次《郑州市产业发展基金管理办法》的修订诚意满满，不仅在规模方面扩容，在引导基金的运作方面也极为市场化，返投要求仅为1倍，这在全国范围内的引导基金里也属于“天花板”级别的友好度；出资比例方面，对天使、创投等高风险领域子基金出资最高可达50%，这也体现出对于投小、投早、投科技的支持。

除此之外，本次发布会还提出其它多项促进郑州市创投发展的措施，整理重点如下：

为高标准推进“智慧岛”建设，构建适配科技创新的金融服务体系，集聚全要素基金生态，打造具有较强政策竞争力、生态吸引力的基金业发展环境，研究出台了奖补力度大、制度设计科学的一揽子基金政策。对新设立或新迁入的基金管理机构，根据基金实缴规模，可累计获得最高1500万元的落户奖励。对达到标准的私募基金类企业，连续5个年度按照实际贡献超出50万元的部分给予70%~85%奖励。对年收入30万元以上的高管，连续5年按照实际贡献给予70％~80％的奖励。给予投资奖励和风险补贴，鼓励创业投资基金加大对种子期、初创期科技企业的投资力度，投资满5年按照投资额5%最高给予1000万元奖励；投资风险补贴最高可累计获得1000万元。根据管理规模可给予不同面积办公用房50%的房租补贴，最高可提供500平方米办公用房100%的房租补贴。打造创新金融特色楼宇，创投机构对创新创业企业股权投资年均达到规定条件的，可给予免费办公用房支持。

为用好用活政府产业基金，发挥引导带动作用，郑东新区设立了50亿元的中原科技城产业引导基金，制度设计目标规范和提高引导基金管理水平和专业化运作效率。在出资比例上，引导基金在单个天使投资子基金中的出资比例最高可达40%，并规定子基金投资于中原科技城范围内的投资金额不少于引导基金出资额的1.2倍，且认定方式多样；在让利机制上，天使、创投子基金到期退出时，股权溢价收益不超过50%的部分让利给子基金管理团队及其他出资人，设定回购期限最长至10年；容错机制方面，引导基金在合规运营中未能实现预期目标，给予免责或从轻定责，充分调动子基金运营积极性。

金融小镇网关注到，河南省与郑州市自去年以来频频在母基金和创投方面发力：

6月29日，郑州市人民政府办公厅发布《关于郑州市促进创业投资发展的实施意见》，明确通过市场主体培育、政策引导、营商环境优化等一系列举措，进一步扩大创业投资规模，促进创业投资做大做强做优，争取培育一批具有影响力的创业投资品牌企业，力争到“十四五”期末，私募股权、创投基金总规模突破2000亿元，把郑州市建设成为中部地区规模大、活力强、环境优的创业投资中心，推动郑州市战略性新兴产业发展，此外还出台了包括放宽返投标准、建立让利机制、建立市场化的薪酬体系等多项举措，促进郑州市创业投资持续健康发展。

《郑州市“十四五”科技创新发展规划》中明确提出，健全覆盖科技型企业成长全周期的科技风险投资体系，依托金融岛实施“基金入郑”行动，支持天使投资、创业投资、风险投资机构在郑设立分支机构，加快设立郑州市创业投资引导基金和投资平台公司，投资种子期、初创期、早中期创新型企业。完善郑州市产业发展引导基金管理办法，鼓励政府投资基金加大创新力度，探索建立容错机制，完善基金绩效考核机制，着力解决政府基金“不敢投”问题。

《河南省国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标纲要》中，提出要改革政府出资产业投资基金管理机制，建立种子期、初创期企业投资容错和政府让利机制，打造覆盖“募投管退”全流程服务链条。积极引进培育创业投资和天使投资机构，支持科技企业在创业板、科创板、新三板上市挂牌融资等。

2021年10月20日，在第九届中国创业投资行业峰会上，河南省创业投资引导基金、河南省新兴产业投资引导基金、河南省优质企业备投项目库正式设立。河南依托河南投资集团、中原豫资控股集团、河南农开公司等3家省属投资公司配套出资，分别组建了总规模150亿元的省创业投资引导基金和总规模1500亿元的新兴产业投资引导基金两支大型母基金。

据金融小镇网了解，两支大型母基金用于广泛招引国内外先进创业投资和产业投资基金管理机构，重点投向河南省新型显示和智能终端、生物医药、节能环保、新能源及网联汽车、新一代人工智能、网络安全、尼龙新材料、智能装备、智能传感器、5G和煤化工新材料等新兴产业及优势特色产业链条上的成长期、成熟期创新型企业。

2021年12月31日，河南省出台《促进创业投资发展办法》（以下简称《办法》），《办法》于2022年3月1日起施行，这是目前我国首部对促进创业投资进行专门规范、引导的省级政府规章，从法治层面解决省级创投主体数量少、资金规模小、专业人才少、创投基金对科技创新贡献不足和政府引导基金发展滞后等问题。《办法》主要从“主体、运作、环境、引导”四个方面，健全完善支持创业投资发展的制度体系。确立了个人、企业和基金三类主体，结合创业投资的“募、投、管、退”几个环节明确了各类创业投资的运作路径，在项目对接、税收服务、人才培养、产权保护等方面为创业投资打造良好的发展环境，在引导创业投资规范发展方面对可能存在的风险进行了有针对性的防范。

此前，河南省郑州市委副书记、市长何雄在担任河南省发展和改革委员会党组书记、主任时就力推母基金和创投。在2021年的一次演讲中，他提出：未来要着力打造省市县三级政府引导基金体系。母基金强，则创投聚；创投活跃，则产业兴。只有大力发展母基金，才能集聚“耐心资本”、“长期资本”，为基金赋能，为企业赋能。尤其是政府出资的创业投资引导基金，更有优势把政策与市场有效结合。

近年来，作为盘活国有资金、带动产业发展、推动创新创业行之有效的方式，私募股权母基金行业呈现出遍地开花之势，迎来以地级市和省会城市为主力的大爆发。郑州市也加入到了鼓励创投、做大做强母基金的大潮中，我们很高兴看到郑州市对母基金行业的重视与顶层设计的扶持，并期待着后续更多更具体的政策细则与鼓励方案，从而加快更多专业化、产业化母基金的设立并为创新创业与产业发展提供支持。

来源：母基金研究中心

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