深圳QFLP的现状及政策优势

深圳市现有私募股权机构数量居全国第二、规模居全国第三，在境内拥有仅次于北京、上海的金融综合竞争力。

凭借相对雄厚的市场基础，自2012年启动QFLP试点以来，截至2021年底，深圳市共吸引外资企业设立QFLP管理企业171家，发起QFLP基金53家，基金规模75.5亿美元（单家企业最大规模为14亿美元），允许其投资境内实体产业股权投资项目以及定向增发、协议转让以及债券等一级半市场投资。

得益于深港金融合作的深入发展，一批具有特色优势和标杆效应的港资股权投资企业入驻我市。171家外商投资股权投资管理企业中，属港资管理企业的共114家，占全市66.7%，涉及港资背景的两类QFLP试点企业总量占比约达80%。

1、作为境外投资人参与境内股权投资的重要渠道，QFLP有助于海外资金进入中国创投市场，在一定程度上缓解VC/PE募资困境。

2、QFLP基金本质属于私募基金，是境内股权投资的重要渠道，只需一次性向当地金融监管局（金融办）报备投资的项目，不用每次投资单独审批报备。

3、相对于外商投资性公司，QFLP管理企业组织形式更便利，募资架构更为灵活，投资范围更加广泛。

4、有限合伙制或契约制使QFLP基金能够先分后税，规避公司制下的双重征税，同时允许GP/Co-GP和LP共同出资，可以降低境外LP对基金的控制，因此在监管和资格审查方面也可以更为宽松。

5、财政税收优惠方面可享受国民待遇。

6、结汇便利：结汇、划款合二为一，可以直接在托管银行办理业务。

7、资质要求更为宽松，部分地区取消或降低基金本身的相关资质要求，并且取消或降低基金管理人的相关资质要求。

近年来，深圳QFLP试点逐渐呈现鲜明的灵活性特征，监管层倾向于在规范层面仅明确最核心要求，对于攸关市场的非绝对性指标在实操中往往采取更为灵活，个案具体探讨的处理方式，此举主要得益于大湾区独特的地区背景与相对宽松的政策支持。

1、2021年的《试点办法》相较2017年的版本进行了大幅简化，仅规定原则上应当按照《中华人民共和国外商投资法》、《私募投资基金监督管理暂行办法》等有关规定发起设立、注册登记，并应当符合中国证券投资基金业协会（以下简称“基金业协会”）关于私募基金管理人登记和私募基金备案要求。

2、2021年的《试点办法》修订虽然大幅简化了准入条件，但加强了事中事后监管的要求。如明确市地方金融监督管理局会同有关部门和单位共同推进外商投资股权投资企业试点工作，协调解决试点管理有关问题；引导试点企业、托管银行通过信息服务平台报送企业数据及相关信息，以便于了解企业经营情况，协调服务和推进企业规范健康发展；开展多部门联合监管和动态监管，强化地方金融风险防控，打击以股权投资、私募基金名义从事非法集资等违法违规金融活动，营造优良营商环境，吸引更多投资者来深聚集发展。

3、允许QFLP基金采用更灵活管理架构，例如允许双GP架构、管理人与GP分离架构，取消了有限合伙人和普通合伙人为同一实控人时出资比例不能超出50%的限制，允许外商投资股权投资企业通过定增、协议转让等方式投资一级半市场等。

深圳市将持续深化双Q试点和WFOE PFM试点政策，不断畅通境内外私募投资市场渠道，丰富协同发展模式，有序推进人民币资本项下的跨境合作、创新开放。同时，深圳作为中国创投行业的重要策源地和聚集地，将加大构建科技与金融深度融合、产学研资有效对接、“创新+创业+创投”协同互动的良好格局，建设成为全球重要的国际风投创投中心和跨境股权投资枢纽。

来源：融中财经