一文解析：区级政府引导基金设立和运作要点

近两年来，越来越多的区县级政府都在设立引导基金，区县级地方政府应该如何设立与运作引导基金？由于政府引导基金的运作不同于过往的财政资金使用，是一种有偿的方式，主要是采用股权投资基金的方式进行运作。因此，引导基金在运作中应该通过建立科学的投资决策体制机制，防范和控制风险。在实践操作中，大部分的地方政府都是通过出台引导基金管理办法，规范引导基金的设立和运作。

近日，为规范和加强龙湾区政府产业基金（以下简称“龙湾区产业基金”）的管理与运作，发挥产业基金引领撬动作用，浙江省温州市龙湾区出台《龙湾区政府产业基金管理办法》（以下简称《管理办法》）。本文以龙湾区产业基金为例，解析区县级政府引导基金设立及运作要点。

一、引导基金的管理架构

设立引导基金，首先需要构建引导基金的投资管理架构。一是建立投资决策体制。一般而言，都是通过成立引导基金管理委员会来做为基金的投资决策机构。二是明确引导基金的出资主体，可以地方国资平台为出资主体。三是明确引导基金的管理机构。

龙湾区政府设立龙湾区政府产业基金管理委员会，作为区产业基金重大投资事项决策机构，实行民主集中制决策。管委会办公室设在区财政局，负责管委会日常工作。区产业基金以温州市龙湾区金融控股有限公司注册资本金的形式存续，温州市龙湾区国有资本投资运营有限公司受托作为区产业基金的管理机构，具体负责区产业基金的管理和运营。

二、基金规模及基金来源

一般而言，政府引导基金主要来源财政资金。现在，越来越多的地方将政府出资平台、国有企业的资金纳入到政府引导基金的运作中。国有企业肩负促进地方经济发展的使命，国有企业的资金也纳入引导基金运作体系中，可以大大提高政府引导基金的资金实力。

龙湾区产业基金规划总规模10亿元，资金来源为区财政拨款、区属国有企业、基金投资收益及其他增值收益、国家、省级或市级资金补助、其他资金等。

三、运作原则

政府引导基金以促进地方经济发展为目标，在实际操作中，围绕地方政府经济发展目标，制定相应的政策性目标，通过政府引导基金，以市场化方式引导社会资本流向既定的投资领域，实现政府的目标。

龙湾区产业基金按照“政府引导、市场运作、科学决策、防范风险”的原则，发挥财政资金的杠杆作用，实现政府引导与市场化运作的有效结合。

四、投资目标

区级引导基金的设立，一般都是以推动地方产业转型升级、提高科技创新能力为主要目标。在实务操作中，需要根据设定的政策目标，明确投资对象的标准,并制定分类考核和绩效评价标准。

龙湾区产业基金投资于政策类、效益类两类产业项目，加快推动全区科技创新和产业转型升级。政策类项目是指围绕特定战略产业发展的重大战略性产业项目或围绕科技创新驱动、世界科技前沿的重大创新项目，效益类项目是指围绕国有资本保值增值，以市场化运作方式，择优投向区内外发展前景好、盈利能力强的项目。

五、投资方式

一般而言，政府引导基金的投资方式主要包括参股子基金、跟进投资和股权直接投资，三种投资方式各有利弊。在实际操作中，地方政府可以结合本地的财政资金实力、产业发展基础以及创投机构的活跃程度来确定具体的投资方式。通常而言，参股子基金方式更适合有经济实力的区县，跟进投资和直接股权投资更适合财政资金实力一般的区县。

龙湾区产业基金主要通过参投设立子基金的形式进行股权投资。区产业基金主要通过阶段参股，与社会资本、国有企业、其他政府投资基金合作设立定向基金、非定向基金的形式进行投资运作，定向基金和非定向基金统称子基金。

六、引导基金的退出

为了实现政府引导基金的目标，政府引导基金可以采取阶段参股的方式运作，即约定提前退出的条件和退出价格，如子基金设立4年内，规定引导基金的回购条件和价格。

龙湾区产业基金：子基金管理机构或其指定的子基金其他出资人自区产业基金首期实缴之日起4年内（含4年）购买区产业基金在子基金中股权（份额），且子基金对外投资达到实收资本80%、投资符合本管理办法有关规定的，转让价格不低于区产业基金原始投资额与单利计算年投资回报率6%的收益之和确定，减资退出参照执行。不满整年按实际天数除以365天折算。

来源：创投引导资金

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