VC第一股如何炼成的？

金融小镇网10月24日讯：据公告，中国证监会核准天图投资发行不超过1.99亿股境外上市外资股，每股面值人民币1元，全部为普通股。完成发行后，公司天图投资香港联交所主板上市，天图投资或成为首家新三板+港股两地挂牌创投机构。

在投融行业多年，李成文与天图投资有过不少“照面”。据李成文回忆，2016年前后，在一次某二手房互联网平台融资过程中，曾与作为资方的天图投资初步接洽。“但天图投资比较谨慎，处于观望状态，最终的合作没有谈成。”李成文说。

事实上，成立于2002年，专注于押注消费领域的天图投资，曾一手投出奈雪的茶、钟薛高、百果园等众多知名消费品牌。2015年，天图投资在新三板挂牌上市，曾掀开PE/VC新三板挂牌潮。

发展的20年期间，天图投资通过在管基金和直接投资累计投资了205家投资组合公司，其中有80%以上是消费领域公司，一度被誉为消费赛道的“高光猎手”。

数据显示，2022年上半年，天图投资实现营业收入9.59亿元，同比下降17.01%，净利润4.20亿元，同比下降17.95%。此前，天图投资在2021年营业收入达20.3亿元，同比下滑18.63%；净利润为7.28亿元，同比下降29.77%。

发展至今，天图投资的主营业务分资产管理业务和非资产管理业务。其中，资产管理业务主要以自有资金股权投资与管理私募股权基金两种方式进行；非资产管理业务则以并购控股消费品项目的方式开展。

2021年，天图投资全年总收入为20.27亿元，自有资金股权投资的总收入为16.02亿元，占比总收入近8成；管理私募股权基金的收入为 4.23亿元，其中基金管理费收入为3482万元。

非资产管理业务作为天图投资的实业运营投资，并未带来明显效益。2018—2019年，天图投资先后通过旗下基金收购蒙天乳业、“优诺”在华工厂，随后开始独立运作并投资并表。但受疫情影响，上述并购业务带来商品销售收入有所减少。

值得注意的是，上述乳业业务在2021年年底及2022年6月不再并表。

“创投机构本身是一个投资与资产管理机构。”在IPG中国首席经济学家柏文喜看来，天图投资开展的非资产管理业务和进行实业运营背后，可能表明它的一些投资项目出了问题，会对自身流动性和声誉都带来负面影响。

“由于运营人才与经验的缺乏，以及投入资源的分散，投入实业运营投资，对创投机构自身聚焦投资主业不利，可能会反而加大自身的运作风险。”柏文喜说道。

来源：时代财经