金融集聚影响区域创新的作用机制分析

金融集聚地区集中了多种金融机构和金融要素，能够为创新活动提供规模可观的资金池，多样化的投资主体以及多元化的融资渠道降低了创新活动风险性，完善的事前事后监督机制提高了信息透明度，进而对本地和周边地区的创新水平产生巨大影响。

从直接影响、间接影响以及区域间影响三个方面具体阐述金融集聚对区域创新的作用机制，其中直接影响是基于金融业的基础功能产生的，间接影响则包含了市场效应、产业结构效应，区域间影响则是通过空间溢出效应和网络效应实现的。

金融集聚影响区域创新的作用机制分析

基于金融功能的直接影响。金融集聚对区域创新的作用途径多种多样，但是始终是基于金融业的基本功能，Levine将金融功能分为：①集聚储蓄及资源配置；②风险管理和评估；③信息揭示；④便于商品和劳务交换；⑤监督监理人，便利企业治理①。基于以上金融功能从规模效应、资源配置、风险管理、信息传递、竞争效应的视角详细分析金融集聚对区域创新的影响。

1.规模效应。金融集聚最显著的特征是能够形成规模效应，在一定范围内金融机构的数量迅速增加，金融机构的种类更加丰富，涵盖的金融服务更加多样，金融机构的网点密度迅速增加，金融市场逐渐繁荣，实现金融业自身的规模经济。

银行、保险、证券等金融机构能够利用各种金融工具将分散在个人和家庭中的资金汇集起来，形成庞大的资金池。金融业规模的扩大也能够促进高素质专业化人才的增加，带动相关辅助产业或社会中介服务的发展，促进金融服务受众群体扩张。

金融业集聚为创新活动的资金来源奠定了基础，相比与单一金融市场，金融集聚区域能够吸引更多的闲置资金对创新活动进行持续的支持。技术创新是需要巨量资金支持的复杂系统工程，内源性融资无法满足项目研发的现象是普遍存在的，金融集聚扩大了金融市场的资金供给池，有效缓解技术创新过程中所遭受的信贷约束，稳定创新流程，增加创新产出，提升创新的成功率。

金融集聚的规模效应能够通过提高融资市场便利性和流动性，降低信贷双方资金周转成本，共享金融机构辅助性产业等方式在创新过程中发挥重要作用。金融集聚能够促进多类型金融机构汇集，提供多元化的金融服务，实现金融工具的创新，拓展创新主体的融资渠道，进而对当地的区域创新水平产生影响。

更多的融资机构和个人投资者也增大了创新主体获得融资的机会，除了传统的银行贷款外，金融集聚地区的投融资双方还能够通过股权融资和债券融资等金融中介工具搭建合作桥梁，使得资金流向科技投资项目。金融规模的扩大也促进了金融产品的细化、金融服务质量的改善，金融业在不断自我强化的过程中提升整体的服务水平，这将有助于提升实体经济中产业和企业的创新水平。

在金融集聚地区，以天使投资、风险投资、私募股权投资、IPO公开募股为经营主项的金融机构数量也更多，能够充分发掘具有创新前景的项目和创新潜力的企业，提供可靠的资金支持以及完善的商业化指导，这将极大的促进区域创新能力的提升。除此之外，金融机构的集中和金融规模的扩大有利于金融工具快速迭代，实现金融科技创新，催生出不同于传统金融业务的泛金融新业态。

尤其是在数字经济的背景下，人工智能、区块链、大数据等新兴技术在金融领域得到广泛应用，金融科技的发展提升了金融服务的覆盖面，大幅度降低服务、运营成本，有效集中金融资源的并高效供给，拓展了创新企业融资渠道，知识图谱、神经网络等前沿技术的应用实现了对中小创新主体的深度挖掘，能够对创新项目实现更大力度的融资支持，进而促进了区域创新水平的提升。

2.资源配置。金融集聚能够通过改善信贷资源配置效率促进区域创新水平的提高。首先，金融集聚地区的信息挖掘能力强、搜寻成本低、流转速度快，有利于资金供给方获取各类投资机会，有效筛选出具有投资价值和更高投资回报率的创新项目，合理配置资金的流向。

Wurgler认为金融机构会根据投资回报率的高低提供差异化资金，减少对低回报率项目资金供给，追加对高回报率项目的资金供给。在有限的金融资源配置规模下，当资金流向成长潜力大的高新技术企业时，必然会将部分资源从比较优势较低的企业撤出，使得单位金融资源带来更高的技术创新能力增长，优化金融资源在不同企业间配置，实现区域创新效率的整体提高；

其次，集聚地区的金融机构和金融业人才更多，金融服务的专业化分工明确，能够实现专事专干，成熟的金融机构能够更有效率的收集和评估资金需求者的信息，准确识别优质研发项目并提供持续性投资，青睐成长能力高、创新精神强的企业，激励创新效率的提高和创新产出的增加。

第三，金融集聚区域的市场机制更加完善，能够消除对最具有创新效率和创新潜力部门的歧视，为创新效率高的企业营造出宽松的金融环境，缓解信贷资金配置市场的扭曲，激发创新意愿和活力，充分发挥信贷资金配置促进区域创新能力提升的作用。

3.风险管理。创新活动并非一帆风顺的，创新主体往往会存在研发失败、市场拒绝等可能性，因此投资者在进行创新项目投资时会面临创新长周期导致的资金流动性冲击风险以及技术不确定导致的投资收益波动风险。

成熟的金融市场能够利用各种金融工具帮助投资者规避所面临的各种风险，确保高风险的项目能够得到足够投资。金融集聚能够促进以及风险评估流程的完善，金融机构可以根据企业创新项目进行风险评估，并根据风险差异提供不同的金融产品，满足各企业部分不同的资金需求。

对投资者而言，金融集聚所带来的成熟金融中介服务能够通过多样化手段规避投资风险，健全的信用制度和信用环境能够对企业进行等级划分，对融资方提供事前、事中、事后的监督，在创新项目的伊始时可以通过增加投资者数量降低收益性风险，通过流动性创造功能解决流动性风险。

对创新企业而言，金融集聚所带来的风险管理效应能够缓解企业部分的风险忧患情绪，Saint-Paul和余泳泽等认为金融服务提供的风险分散功能有助于消除风险厌恶型企业对专业化投资缺乏流动性的顾虑，减轻其流动资金不足的困扰，从而促进企业改进生产技术，提高自身创新效率。

除此之外，风险管理效应也间接的促进企业创新意愿的提高，处于金融集聚地区的企业具有相对较低的创新试错成本，能够更有勇气推进创新项目的开展，相对较低的跨期流动性风险使得企业更愿意尝试风险高但前景好的项目，营造出更加强烈的创新氛围，进而影响整体区域创新水平。

来源：海月生财