上市公司吸引力足！北交所上市公司已增至123家

2021年11月15日，北交所正式开市交易，首批上市公司共有81家。转眼一年间，北交所上市公司已增至123家，总市值接近2000亿元。今年前三季度，北交所上市企业的业绩表现亮眼，总营收达到732.07亿元，同比增长33.25%；归母净利润57.99亿元，同比增长19.43%。

与此同时，制度优化也在稳步推进。今年9月，北交所发布两融细则，对两融业务流程、标的股票、保证金和担保物、信息披露和报告、风险控制等进行了明确的规定。就在同一日，北交所发布了《北京证券交易所证券指数管理细则》和北证50成份指数编制方案。北证50指数是北交所首只宽基指数，样本由北交所上市企业中按照规模及流动性选取排名靠前的50只证券组成。11月4日，北交所公告称，北证50成份指数拟于2022年11月21日正式发布实时行情。

目前，以服务创新型中小企业为目标的北交所，已然成为了创新型中小企业的聚集地，上市公司主要分布在高端装备、新能源、科技软硬件、新材料等领域，上述领域合计公司数量占比达78%。北交所上市的专精特新“小巨人”企业也由开市时的17家增长至49家。

聚焦专精特新的北交所在二级市场吸引了更多投资者的关注。中金公司在研报中指出，年初至今，北交所日均换手率为2.4%，较此前精选层有本质提升，也明显高于当前的新三板创新层，略低于A股其他板块。中金公司认为，未来，随着北交所投资者数量的进一步提升，北交所上市公司“品牌效应”的凸显，以及企业标的与投资者之间的良性循环的打通，北交所的流动性仍有改善空间。

值得一提的是，伴随着北交所平稳运行，公募资金、社保资金等机构投资者均已布局北交所。其中，主动偏股型基金对北交所的持仓比例逐季提升，截至今年第三季度，主动偏股型基金在北交所的重仓持股比例上升至0.13%。

公募等机构投资者缘何积极布局北交所？中金公司认为，无论是从基本面还是估值情况来看，北交所的上市公司都有其优势。

从基本面来看，北交所上市公司高成长与高盈利属性较为突出，研发投入力度较大。成长性方面，根据Wind数据，2022年前三季度北交所上市公司营业收入、归母净利润同比增速分别为34%、20%，高于A股整体8%、3%的增长水平。盈利能力方面，2021年三季度以来，北交所ROE（TTM）维持在12%到14%的较高水平，好于A股整体非金融公司的7%到9%。研发投入方面，2022年前三季度北交所公司的研发投入率为4.3%，高于A股整体的2.2%。

从估值情况来看，北交所上市公司具备中长期吸引力，估值中枢有提升空间。截至11月6日，北交所P/E（TTM）估值为19.0x，从A股相近市值公司的估值对比来看，处于相对偏低位置。结合北交所上市公司整体较好的成长性和盈利能力，中金公司认为，北交所当前估值水平具备中长期吸引力。后续伴随北交所规模的进一步扩大、发行及交易等制度的不断完善、投资者类型和数量的不断提升，北交所上市公司估值中枢有进一步提升空间。

来源：券商中国