至少增了50%！海外顶级PE们忙“炒房”

经济越是不景气，不良资产的孕育价值就越高。

负负得正，寒寒转热！

当处于寒冬的全球资本，遇到同样处于寒冬的中国地产，迎来了物极必反的化学反应，掀起了一波“炒房热”。

现在，KKR、凯雷、TPG、黑石等一众老牌外资PE忙着在中国“炒房”，不动产业务板块最少的都增长了50%还多！

1

KKR：PE圈的风向标之一，全球私募巨头。

KKR第三季度财报显示，其实现营收18.58亿美元，不动产基金新募集了60亿美元的资金，是同期私募股权基金募资额的6倍，总资产管理规模(AUM)来到了4960亿美元。

KKR的私募股权和实物资产业务板块增速对比，单位：十亿美元、百万美元

从上图的实物资产（主要是不动产）AUM的增长速度来看，超越私募股权AUM指日可待。

2

黑石：老牌地产PE，中国商业地产的老朋友。

黑石第三季度财报显示，其营收共10.58亿美元，AUM高达9509亿美元（6.9万亿人民币），距离万亿美元规模的目标仅差一步之遥。

与KKR不同的是，黑石的不动产业务规模早就超过了私募股权的业务规模。在第三季度，不动产业务仍以110亿美元资金的优势，对私募股权业务保持着大幅领先。

此外，黑石方面表示，未来的投资重要方向仍是亚洲，主要布局在物流、生命科学和基础设施等领域。

3

凯雷、TPG：最早进入中国的全球性私募股权投资公司。

凯雷2022年第三季度财报显示，其实现营收14.02亿美元，其不动产业务AUM从2021年同期的129亿美元增长至2022年的201亿美元，同比增幅56%。

TPG同样是率先进入中国市场的私募投资公司之一，就2022年Q3财报来看，TPG资产管理总规模为1350亿美元（折合人民币约9800亿元），其不动产业务AUM增长速度十分惊人，同比增长超过80%，达到了200亿美元。

4

其实，与其说海外顶级PE们在“炒房”，不如说他们想“抄底”。

近年来，中国经济步入增速换档期，庞大的不良资产问题已引起社会高度重视，经济下行压力加大，金融体系备受考验，商业银行体系内的不良资产逐渐暴露。而整个不良资产规模中，地产类不良占比较高，涉房涉地类不良占四大AMC总规模的一半以上。

数据显示，10月份，全国新建住宅价格和销售额双双下降。在70个大中城市中，47个城市的新房和二手房价格在9月、10月连续下降。

房地产市场遭遇寒冬，正是老牌PE们认为买入的最佳窗口期。在这种情况下介入，他们无非就是想在低点买入，在合适的时机抛出，并由此大赚一波。

海外顶级PE们在中国掀起“炒房热”背后的逻辑是：经济越是不景气，不良资产孕育价值就越高。机会仍有不少，如何抓住是重点。