中字头个股集体暴涨 千亿级市值的中国联通中交建逆势封板

11月22日早盘，中字头个股集体暴涨，截止收盘，千亿级市值的中国联通、中国交建临近午间双双直线封板涨停，中铁装配涨超14%，中成股份也封板涨停，此外，中远海能、中钢国际、中国高科、中国船舶等股涨幅居前。

与此同时，美国经济的短周期正从峰值回落，但并未充分反映其面临衰退风险。

易会满先生在讲话中说，我国资本市场具有明显的新兴加转轨特征。

银行和国有上市公司的低估值可能是多方面的：1）利率市场化等因素影响了市场对银行业绩的预期，银行作为周期性行业表现受到宏观经济波动的影响较大；

等等3）银行内部的客观同质化、管理等方面市场化程度低，也是投资者当前定价不高的主要原因；

央企选股原则：低估值、高股息：（1）企业行为积极，透明度高；（3）（2）产业方向关注两个主线：（能源）和科技类。

中金公司指出，易会满主席在关于上市公司结构和估值的演讲中提到了中国资本市场的特点：“多种所有制经济并存、覆盖全部行业大类、大中小企业共同发展”。他指出，应“深入了解中国的市场结构、行业和产业结构以及主体持续发展能力。我们对成熟市场估值理论的应用场景进行研究，把握不同类型上市公司的估值逻辑”。从整体市场的估值体系来看，尽管近年国际水平有所提高，但国内资金继续主导A股定价，其股票更多地由内部基本面变化、流动性和风险溢价等决定。

其次，在流动性方面，尽管市场波动周期性，但中国家庭资产配置的中长期拐点——随着财富效应的累积——逐渐成为金融资产配置中的一部分，为中国市场估值提供了中长期支持。

相比之下，市盈率对中短期（3-6个月）投资者回报和市场表现的影响更大。

中金公司指出，近十年来银行和国有上市公司的估值趋势放缓，当前处于历史低位。

在中国特色现代资本市场的积极建设中，投资者有望逐步提高对国企和金融板块上市价值的认识。银行和国有上市公司中枢有增长空间。

A股的较大波动范围、市场价值发现功能尚未更好发挥，银行和国有上市公司长期被低估也与其投资者结构特征有关。