腾讯为什么要减持美团？减持之后，腾讯投什么？

从商业战略的角度，美团是我国最大的生活服务平台，很大程度上补足了腾讯在本地生活业务布局上的缺位。在微信支付、小程序等生态建设方面，腾讯也很需要与美团合作。这次减持美团的同时，腾讯也宣称，将与美团维持互惠共赢的商业合作关系，包括延续现有的战略合作协议。

从财务角度，美团股价现在处于低位，也并不是退出投资的好时机：截至11月17日，市值不到9000亿人民币，与去年二月的高点相比，下跌了60%。

那么，问题的关键在哪里呢？

去年平台监管风暴来袭，让腾讯“合纵连横”的投资策略变得不合时宜。

“防止资本无序扩张”成为了这两年的监管关键词。过去两年，阿里因让商家“二选一”（商家在阿里巴巴和其他平台中，只能选择一方开设店铺），违反了反垄断法，被监管部门罚款182亿，而后又因为没有按规定申报重大收购投资业务被行政处罚。同样的，美团也是因为“二选一”，和商家签订独家合作协议，被罚款34亿。

腾讯也因为股权收购行为收到罚单，比如，2021年7月24日，市场监督管理总局宣布，腾讯收购中国音乐集团的交易“应报未报”，对腾讯处以50万元罚款，同时在30日内解除独家版权协议。

虽然腾讯收到的罚款单金额不大，但是看到阿里和美团收到的巨额罚款单，也觉得十分肉痛，感同身受。因此，腾讯收缩投资战线，是当前监管政策指引下的必然之举。

所以，其实这次腾讯减持美团，和去年减持京东的动机差不多。都是为了表态，我是支持国家“反垄断”和“共同富裕”的好孩子。

10月底，腾讯和中国联通设立合营公司，腾讯副总裁任中国联通董事，这一动作，不仅是出于边缘计算的业务合作，也是为了表示，“我是守法的好孩子”，不想挨打。

但是，如果腾讯直接减持美团的股票，很容易被市场重点关注，作为大股东带头卖美团的股票，很容易造成美团股价的剧烈波动。大家都是一条绳上的蚂蚱，可不能做“本是同根生，相煎何太急”的事情。

与其纠结何时减持、减持多少，还不如都分给大家，让股东们自己做决定，是去是留。

首先，核心业务基本盘不能丢。

尤其是游戏领域，腾讯还在全球范围内扫货游戏公司。2022年前三个季度，腾讯在全球范围内投资了至少11家游戏公司，比如，8月底，腾讯联合索尼收购了《艾尔登法环》开发商Fromsoftware（FS社）的30%股份，腾讯占比16.3%，索尼占比14.1%。9月，腾讯对推出《刺客信条》等知名IP的法国游戏公司——育碧的持股比例翻倍，增加至9.99%。

借助扫货全球游戏公司，腾讯可以同时进行出海和元宇宙两大战略。

微信（WeChat）的出海一直不是很顺利，不过，各国人民的社交习惯各有不同，但都喜欢打游戏。这方面，腾讯的战略是非常坚定的，游戏海外布局，提供了新收入“引擎”，根据腾讯年报，2021年，腾讯国内游戏收入同比增长6%，海外游戏收入同比增长31%，海外市场增速是国内市场的5倍。

再说元宇宙，虽然这个概念很火，但元宇宙应该长什么样子？这个问题就是众说纷纭，难有定论。不过，大家有这么个共识，元宇宙最有确定性的场景应该就是游戏。这恰恰是腾讯的长项。

腾讯在元宇宙游戏上的布局开始得很早，早在2020年2月就参与了现在的元宇宙第一股——Roblox的G轮融资，还独家代理Roblox中国区产品发行。另一家元宇宙游戏公司Epic Game拥有《Fortnite》等优质作品，以及虚幻系列引擎，在元宇宙体系中占有强有力的竞争地位——而这家公司早在2012年就被腾讯以3.3亿美元的价格收购其40%的股权，现在这部分股权已经价值超过126亿美元。

其次，打造新的增长曲线，围绕着To C端的优势，腾讯正在提升To B服务的能力。

11月16日，腾讯发布了2022年第三季度财报，该季度营收1401亿元，其中“金融科技及企业服务”业务营收448亿元，同比增长4%，已经成为腾讯第一大收入来源。云服务、企业微信、小程序、数字化解决方案，都将是腾讯未来成长路上的重头戏。

与此战略相配合，腾讯的投资风格也变得更“硬”：今年，腾讯入股了国产DRAM厂商长鑫存储、DPU独角兽云豹智能、芯片创业公司光舟半导体、量子计算公司IQM、家用机器人公司云鲸智能、医疗器械公司讯捷医疗等等。

所以，虽然大家都在说，在中国，互联网服务未来会成为像“水”和“电”一样的公共产品，价格要亲民，不能搞垄断，互联网巨头们估计未来还要继续吃瘪……

但对于真正具有生长能力的“平台生态”来说，再恶劣的外部环境也是进化必经的历程，风和日丽时候长成花，风狂浪急长成藻类……