估值支撑不住，喜茶开放加盟

新的茶饮行业新一轮洗牌正在进行中。

曾经的巨头可以通过疯狂地经营商店来驱动公司增长，但新茶饮品牌可能会以更具成本效益的方式扩张。

目前，国内新茶饮行业已经进入了地步的供过于求状态，正在从增量市场向存量市场迈进。

今年11月，喜茶旗下“喜茶手造”奶茶店宣布关停，此前还关停了子品牌“喜小茶”，取而代之的是加盟业态；同期，喜茶宣布进一步开放加盟，在全国门店实行门店合伙人机制的基础上，在非一线城市以合适的店型展开事业合伙业务。

据《中国连锁经营协会2021新茶饮研究报告》数据显示，未来2—3年新茶饮赛道增速为10%—15%。

数据显示，今年国内纸浆价格已从年初的6138.5元/吨上涨至11月份的7533.5元/吨上涨至11月份的7533.9元/吨，细分到每个月份都比去年同期有不同程度的上涨。

业内人士认为，奈雪选择“联姻”乐乐茶也为市场提供了一个重要的信号：当前新茶饮赛道上的玩家正在走向抱团取暖。但需要指出的是，随着这些品牌联合起来，两家公司在产品研发、供应链等方面拥有优势，资源互补也将不可避免地对中小型玩家产生影响。

与此同时，尽管茶饮市场趋于饱和的声音传出，但茶饮领域可容纳品牌和产品多样的发展仍具有很大潜力。

业内人士认为，新茶饮行业正处于长期主义阶段，逐渐走向强者恒强的“洗牌期”。而“强强联合”则将品牌势能放大到两个1+1中，从而为企业带来1+1的2效应，同时降低运营成本，形成品牌联盟，扩大市场占有率并巩固其地位。新茶品牌饮最重要的一步是通过开店、降价促销和投资并购来放大其势能。

超5000家门店品牌的零售额不断增长，新锐品牌的销售额增加，非连锁化品牌的零售额下降，中高端品牌的主动降价，意味着出清竞争更加激烈。

茶饮业在过去的几年狂奔中，已经出现了多家千店品牌。其中50%以上是高端茶饮品牌，而喜茶和奈雪茶品牌则形成了强大的寡头竞争，但市场仍被进一步挤压。

目前，新茶饮市场的品牌已经形成。

茶饮品牌中的低端，主要是加盟企业，快速扩张和抢占市场份额。

“奈雪投资乐乐茶是行业今年的最大重量级投资，这将重塑茶饮头部军团，使两个品牌之间的优势互补或巨大改变茶饮产业格局。”行业专家表示，随着防疫政策的实施，餐饮消费部门将迎来强劲复苏。

但这样的热闹并不是消费领域的热，而是资本层面的热：9月末，下沉市场之王蜜雪冰城披露招股书拟登录A股；11月中旬，以自营为傲的喜茶突然开放加盟；12月刚开头，奈雪的茶宣布收购部分乐乐茶股权，两家高端茶饮完成整合。

虽然喜茶尚未上市，但我们将其茶的销售额和销售数量与喜茶相当奈雪的茶叶作为单店近年来的例子。

与之相对，中低端现制茶市场中，蜜雪冰城强势崛起，近三年营收复合增长率超过了100%，一方面市场增速下滑，一方面存量市场中竞争对手高速成长挤占市场，奈雪、喜茶的危机感越来越浓。

随着今年以来高端茶饮（如喜茶、奈雪等）价格下跌，低端喜小茶叶被挤压市场，该战略已失败。

2015年的政府工作报告首次提出“互联网+”概念，随之而来的是互联网行业的新繁荣。

然后依靠资本优势，低价吸引客户，积累大量数据再融资，形成一种资金雄厚、增长强劲、亏损严重的网络模式。

于此同时，奈雪的茶于2015年成立，2016年皇茶正式改名为喜茶，基于互联网高速发展，城市人群购买力快速增长的红利期，奈雪和喜茶，也纷纷成为了一级市场投资的香饽饽，估值节节攀升，融资开店，快速扩张市场。

与互联网经历盛世的资本积累和用户积累不同，茶饮新消费红利期较短，今年以来外部环境压力导致消费者信心指数下跌100。消费者对高端产品的青睐急剧下降，而在“打开小红书钟薛高“幕后推手””招股书中，投资者也纷纷与新消费背道而驰。