VC大佬开年首封投资红包||奇安投资 王鹏飞：产业视角发现项目价值

第一，宏观经济政策已经明确，最大不确定性已经落地，做多中国依然是未来的底层逻辑。作为投资机构应当短期放缓节奏，中期调整适应，长期坚定看好。

第二，“中国化VC/PE”正在形成，产业资本将成为中流砥柱。宏观环境的变化也对VC/PE起到了深远的影响，首先是资金的来源既复杂也单一。复杂是说出资人并非简单的财务回报追求、出资周期、条款等各方面都有变化；单一是说目前的资金来源大头逐渐由政府、国资来充当主体。其次，经济的下滑、技术的革新放缓使得资产端的量大幅减少，创业的生态相较之前不够活跃。没有量就谈不上质，所以现在大家都集中在一、两个资产稍微好一些的赛道，极为内卷。

在此情况下，“中国化的VC/PE”逐渐起来，其的特点就是：更加了解中国的国情和政策，更加善于与政府产业政策协同和沟通，更加聚焦和专注垂直行业，和重视产业链布局及生态建设。可能这样的VC/PE和过去二十年的综合型白马基金不同，也可以称为产业型黑马基金。很难说这种“中国化的VC/PE”会不会成为未来的趋势，但至少是符合当下时宜的，有其特殊的价值。

第三，网安行业的一级市场投资相对平和，但属于长坡厚雪。奇安投资专注的赛道是网络与信息安全，不属于波峰波谷的震荡型行业，网安会是一个长坡厚雪的新赛道。

尽管去年募资环境比较差，我们还是逆势完成了二期网安产业基金的新轮关闭，新的投资人主要来自于地方政府和国有企业。在募资过程中，确实感受到相比于之前，现在LP的考量因素会更多，出资节奏会放缓，这些是不利的一些变化；但也有些有利的变化，大家对网络安全行业的发展有了更多的认知（不仅是信心），发现这类的资产是值得配置的，也认知到这样的资产会带来什么样的价值。

2022年我们围绕网络按安全、信息安全以及网络空间安全完成了7个项目的投资，大多数属于初创期的项目。投资的数量和往年差不太多，但投资的金额相比少了一点。我们的投资节奏是两方面决定：第一是整体环境，2022年整体资本市场有点萧条，节奏都放缓了些，我们在此情况下把观察周期拉长，但出手基本保持；第二是基金的周期，2022年是我们的二期基金第一年投资期，希望在投资阶段往前配置，所以也看的到2022我们出手多是早期项目。因为网安行业相对平稳，2023年我们还是会保持平稳的节奏。

奇安投资来自于产业，评判项目的视角也有非常多产业要素，价格和价值的匹配一直是我们严格把控的风险线。我们很少参与“故事性”较强的项目，也许这样的项目有很快的增值能力，但我们的基因是产业出身，更擅长的还是从产业视角发现项目的价值，这是我们一直坚持的。

作者 | 安多

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