VC/PE市场观察

新冠疫情持续存在，地缘冲突不断加剧，2022年，我国VC/PE市场发展放缓，股权投资基金的募、投、管、退的各个环节都存在对应的制约因素，过去的一年，头部企业、政策性基金和产业基金成为市场主力，2023年，股权投资基金有望持续发力，促进科技创新与核心产业发展。

一、VC/PE募资能力分化，整体呈现求稳态势

2022年世界不稳定性导致各国经济发展面临挑战，LP对于市场信心不足，致使新设基金数量与认缴规模，都呈现下降趋势。2022年新设基金数量8730支，比2021年下降6.6%；2022年认缴规模6775亿美元，比2021年下降17.1%。在“百年未有之大变局”的背景下，引导鼓励类型的基金在拥有安全以及可持续的前提下，拥有良好政策的地区，新成立基金有显著提升，比如，2022年安徽、湖北新成立基金比2021年上涨均超过50%。但总体而言，2020年在世界经济表现不佳的背景下，除了头部企业之外，VC/PE市场的活力与募资环节都面临着一定的挑战。

二、投资对象聚焦热门及高端制造业

VC/PE市场的投资规模与投资项目数量比上一年均有一定降幅，其中，互联网行业下降约52.0%；房地产行业下降42.2%；消费升级行业下降31.9%；医疗健康行业下降约23.9%。多数股权投资资金来源于头部机构，VC市场活跃度有所下降；对于热门产业，比如区块链、消费升级和IT产业，在早期获取了较多投资支持；制造业作为国民经济的支柱产业以及综合国力的集中体现，2022年投资规模与数量都有一定提升，高端制造业数量占2022年全年总量的32.6%。

三、IPO渗透率增长，上市是基金退出的首选

VC/PE的IPO的渗透率大幅度增长，近十年峰值。2022年，VC/PE渗透率达到79%，增速达到16%。VC/PE的退出回报率小幅走低，2022年退出回报率432%，相比2021年降幅为15.6%；境外IPO占比再度减少，2022年境外IPO占比17%，相比2021年降幅为22.7%。

四、展望2023年

我国经济将迎来强劲复苏发展态势，我国保险资金等长期资金更多进入股权投资基金，为VC/PE的募集环节提供充足的资金支持；中国S基金的快速发展和资本市场深化改革的成果初现，VC/PE的退出渠道更加多元高效。VC/PE将迎来大发展的历史机遇，更多聚焦科技创新与核心产业发展，促进我国经济的高质量发展。

来源：第一财经