寒冬后的创投人：收紧钱袋 出海“抱大腿”

寒冬总会过去。

2022年的荒谬和无序已经成为历史，所有人逐渐回归到原来的生产生活中。一场因疫情导致的隔离，在考验创投者们的韧性和生存策略的同时，也在重塑创投圈的新格局，新生态。

疫情三年，也是中国创投圈生态发生巨变的时期。最显著的变化是估值逻辑的变化，曾经盛行一时的流量逻辑不再被资本追捧。见《估值失去了艺术》一文。流量见顶的趋势也让投资机构转向对硬科技领域创业的投入。

创投路径演变的逻辑有迹可循，在当前的语境下，募资环境不确定性加强，募资变难了。募资难的背后正如GGV纪源资本全球管理合伙人符绩勋在《对2023年的预测与判断》的发文中所言：钱变得贵了。

符绩勋分析称，在以前十几年到二十几年低息环境下，全球通胀率普遍较低，而全球化也使我们的生产效率最大化，使整个资金成本有效降低，资本可以因此考虑 “逐利”，花钱去购买企业的未来。如今随着 “去全球化” 的趋势，通货膨胀等问题开始凸显，资金开始收紧，而收紧的过程就使得资金变贵了，估值的基础也就发生了变化。

逻辑非常明显，钱变得贵了，募资成本增高，投资的项目成本随之增高，估值开始“跳水 ”。估值体系的调整也给创投者带来挑战，资本变得谨慎，不再轻易下注，而创业者也重新打量自己的技术优势，不断降本增效。

事实上，经济的下行让互联网巨头们也产生了压力。

过去的2022年，互联网大厂们不再迷信数据和规模的增长，互联网行业集体选择了“降本增效”的生存策略。作为拥有最大社交流量池的互联网巨头，腾讯宣布过冬，率先开启“增肌减肥 ”，见《中概股“增肌减肥”》一文 依靠烧钱的社区团购市场成为巨头们争先退出的战场。

在线视频平台巨头爱奇艺通过大裁员和在精细化运营策略后终于实现盈利，这是其成立12年来首次实现盈利，打破了盈利难困局。《长视频破盈利困境 爱奇艺险胜》

而随后爱奇艺在2023推出的开年大剧《狂飙》，在舆论的高度追捧下爆发成为2023剧集市场中的“现象级国剧”。由此可见，摒弃花钱买流量的路径依赖后，精品化运营策略给在线视频平台优化了成本结构，也带来口碑和商业收益。

受疫情管控影响，2022年成为创投圈名副其实的出海年。见《创投圈淘金客“下南洋”》一文。 国内vc，pe大佬们纷纷奔赴新加坡募资，在募资难的资本困境下，新加坡成为创投人群心中的理想圣地。原因是，新加坡不仅有着优越的地理区位，而且有着公认最开放，最有利于贸易发展的法制经济环境。

资本圈对新加坡的青睐，源于看中其在东南亚市场的“桥头堡”地位。对中国创投者来说，东南亚的人口红利和东亚文化的贴近，有助于将中国的市场经验进行复制。然而，随着越来越多的人们涌向新加坡，狭小的坡县也进入“内卷”的怪圈。出海成本在增高，募资的成本也在加大，奔赴坡县“捞金”的竞争无疑在加剧。

除了新加坡，中东也成为中国的GP们向往的募资良地。随着卡塔尔世界杯的成功举办，更多的人们了解到了中东土豪的财气和豪气。当投资机构们寻找到理想的募资环境，我们期待资本们有更多的信心和资金投向优秀的创业群体。

逾越过疫情的寒冬，人们还需要在低迷的经济增速下重建信心和信任。面对越来越保守的消费和投资预期，商业生态又将经历新的语境。如何寻找机遇和机会，显然比往年会显得更加急迫。

来源：创投者说