致同：内地恢复通关为亚洲私募股权行业开拓潜在机会

2月16日，致同（香港）会计师事务所最新发表的《亚洲私募股权投资观点2023》指出，投资者对亚洲私募股权行业2023年的前景仍然审慎乐观。虽然忧虑利率上升、通胀可能继续加剧、经济前景仍然不明朗，以及欧美等世界主要市场可能会发生经济衰退等诸多挑战，但中国放宽新冠肺炎疫情的防控政策，并恢复通关，可望催化其市场反弹，开拓更多潜在机会。此外，干火药 (dry powder，是指已募得但尚未投资的资金)水平仍然高企，所以企业收购价格倍数很可能仍将普遍偏高。

于 2022年，日本和印度成为私募股权投资者最热衷的亚洲市场，至于内地于则名列第三，投资者对中国的兴趣下降的主要原因主要由于当地实施严厉的清零抗疫政策，整顿科技行业的监管政策引发不明朗因素，并且与个别国家的经贸纠纷和地缘政治紧张局势加剧。不过致同中国法证调查服务主管合伙人汤飙指，随着中国放宽疫情防控政策，撤销出入境限制，可引发国内消费增加和中国于亚洲区域贸易的占比上升，因而造就非常吸引的投资机会。他指，人民币私募股权投资公司的资产管理规模已于2022年第四季度呈强劲增长趋势，稍后将视乎复常势头，相信内地今年有机会再次有机会再次成为私募股权投资者最热衷的亚洲市场。

致同中国法证调查服务主管合伙人汤飙认为，潜在的欧美经济衰退将拖低资产的估值，令其更具投资吸引力，因此或成为驱动全球私募股权投资市场发展的重要因素。此外，中国放宽疫情防控政策，撤销出入境限制，增强了对中国资本市场的信心。

汤飙表示，面对宏观经济诸多不明朗因素，私募股权投资公司及投资者正在检讨投资组合的表现，并且以基金战略平衡调配投资组合，从而分散投资风险，例如投资于私募股权二级市场基金、参与共同投资，以及数家私募股权投资公司共同收购企业的俱乐部式交易等。

行业方面，致同预期，科技、媒体和电讯(TMT)、实业及化工、制药、医疗和生物科技行业会继续呈现投资机会。

中港两地的首次公开招股活动于去年非常淡静，令私募股权投资者难以退出投资。致同香港咨询总监叶芸表示，投资者从过往前景不明的时期汲取了教训，在市场增长放缓和较难退出投资的市况下，投资取态趋于谨慎；然而，私募股权二级市场则因能为投资者提供流动资金，故预期私募股权二级市场活动今年更趋活跃。

至于环境、社会和企业管治(ESG)方面，汤飙称，欠缺统一的标准和一致的监管，可能是导致企业不太愿意符合ESG规定的主要原因，但进行交易时考虑ESG因素，证明能够增添价值，加上近来演进的ESG新规定，将会明显改善企业的讯息披露和透明度，提升企业的潜在投资价值和投资者的信心。

来源：观点网