乱象横生的PE界，只有管理费为王
发布者：金融小镇网 发布时间：2023-02-17 16:24:38
2022年的美国经历了40年来最高的通胀和50年来最严厉的加息，这些都反映到了资本市场上。在2022年，典型的美国股票投资者亏损幅度在15%-25%之间。这种局面下，PE巨头们当然也不可能独善其身。
不出所料，2022年第四季度各PE的投资收益率都很难看，以负收益率、零收益率为主。
但是，这并不是说2022年PE们的日子就过得很惨淡。实际上，它们正处在历史上最爽的时期之一。因为它们虽然业绩不好看，但管理费却越赚越多。
尽管资本市场动荡，2022年全年，PE巨头们的AUM始终维持着大步增长的势头。
黑石2022年第Q4资金流入431亿美元，全年2260亿美元。截至2022年末，黑石的总AUM达9747亿美元，同比增长11%。
KKR在2022年Q4募到160亿美元，全年募集810亿美金。2022年KKR的总管理规模同比增长7%，达到5040亿美元，这是KKR首次突破5000亿大关。
凯雷2022年Q4募集了49亿美元，2022年全年募集299亿美元。截至年末，凯雷的管理资产规模达3730亿美元，同比增长24%。
TPG 2022年募了300亿美元，到末总AUM达到1350亿美元，同比增长19%。
2022年的华尔街一片萧条，高盛、摩根士丹利等投行们收入、利润都在腰斩，不得不降薪裁员。但同期PE机构的盈利能力却没受太大影响，有些机构甚至逆势上扬，主要就是依靠不断上涨的管理费收入。
其中表现最好的是KKR。KKR在2022年Q4的管理费收入同比增长了19%，全年的管理费收入则增长了28%。对于PE机构来说，净利润只是账面的，管理费收入才是真金白银。这就是为什么虽然KKR在2022年投资收入下降了34%，但KKR反而将2022年的股息提高了10%。
实际上，KKR管理费收入的爆发性增长持续了两年多了。2021年KKR的两位创始人克拉维斯和罗伯特正式退休，现任联席首席执行官的Joseph Bae和Scott Nuttall二人接过大位。自那以后，KKR的管理规模就像坐上了火箭，2020年末KKR的AUM为2520亿美元，到2022年末涨到5040亿美元，两年时间整整翻了一倍，增速超越了包括黑石在内的一众同行。
在近日的KKR财报会上，Scott Nuttall对这两年的成绩颇为自豪的表示，过去两年KKR的管理规模、管理费和每股可分配收益都翻了一番，这说明KKR的增长战略得到了有力的执行。他还表示：“我们将以很快的速度使KKR再次翻番。如果我们没有做到，那么我们就没有发挥出KKR的全部潜力。”
来源：投中网
