PE巨头加速布局中国！汉领上海办公室正式运营，桥水释放看多信号

2023年初，国内私募行业纷纷释放扩张计划，全球私募资本市场同样风起云涌，而他们的目光，不约而同地聚焦到我国庞大的经济产业中来。

2月16日，掌管超过8000亿美元的全球私募巨头汉领资本（Hamilton Lane NASDAQ：HLNE）对外宣布，其设在上海的办公室正式开始运营，凸显其对于亚太区域业务发展的决心，上海办公室是汉领资本继香港、首尔、新加坡、悉尼和东京之后在亚太地区的第六个办公室。

《华夏时报》记者了解到，尽管与黑石等一批知名PE巨头相比，汉领资本在国内的曝光度并不高，但据可查资料显示，早在上世纪九十年代初就成立于美国费城的汉领资本，在私募市场已有三十余年的投资经验，截至2022年12月31日，汉领资本总管理资产规模约8320亿美元，其中包括1080亿美元全权委托类资管规模和7240亿美元咨询顾问类管理规模。

值得一提的是，就在此前一天的2月15日，桥水（Bridge Water）发布了一份对投资者的公开信，信中桥水表示当前强烈看好中国短债市场，是基于现在中国的宏观经济前景良好。这也是继今年2月3日桥水基金新任“掌门人”凯伦·卡尼奥尔-坦布尔走马上任联席首席投资官后首次官方发声，桥水基金目前掌管的基金规模超过1500亿美元。

“中国开年全力拼经济，让这些全球PE基金们都开始加紧布局。汉领在国内知名度不高，但是这家机构为世界各地知名投资者、众多公共和企业养老金计划、主权财富基金、金融机构和保险公司、捐赠基金和基金会，以及家族办公室和高净值个人打理资产，管理规模和投资实力都是顶尖的，不容小觑；而在投资者人所共知的桥水基金，在国内的基金资产至去年末已经超过200亿元人民币，也是国内最大的外资对冲基金，他们发布对中国市场看好的观点无疑证明了一点，中国的经济市场还是具有超强的吸引力。”2月17日，上海一家国资背景大型PE机构负责人李平（化名）接受《华夏时报》记者采访时表示。

汉领加磅中国业务

“汉领资本很少参与直投，更多是以LP的身份投基金。汉领的主要业务为私募股权市场的基金投资（母基金），私募股权二级市场投资（S基金）和私募股权直接投资。”香港一家家族财富管理办公室市场总监Jason Tang对本报记者透露。

公开资料显示，2022年5月，汉领资本成为上海首家通过QFLP（合格境外有限合伙人）试点形式设立S基金的机构，这一行为很好的解释了时隔半年多之后开设上海办公室的必然性。而这也并非孤例，过去一两年内，包括KKR、华平、富达、摩根士丹利、贝莱德、加拿大养老基金、Citadel、L catterton、祥峰等不同量级、不同种类的投资机构都在加磅中国业务。

就在2月16日，汉领资本副董事长和亚洲业务负责人Juan Delgado-Moreira对外表示，中国作为全球第二大经济体，同时也是亚洲最大的私募市场，他们对亚太地区的资本市场发展和投资机会长期保持信心，上海办公室的成立一定会进一步促进汉领资本中国业务的发展，加强公司在该区域的领先地位。”

据悉，上海办公室作为其首个在中国大陆的办公室，将由汉领资本董事总经理及亚太投资联席主席夏明晨领导上海办公室的业务发展，目前上海团队已有共7位投资、业务拓展、风控合规业务人员。

不过在一位上海本土PE市场观察人士看来，随着汉领资本成为了上海市第一家通过QFLP设立的S基金，未来积极拓展人民币市场的投资机会将成为必然。

“由于汉领偏好稳健型收益，追求长期稳定的15%—20%回报，所以积极投资S基金，也一直在参与中国S基金的投资机会。汉领曾凭借与君联的交易，在中国证明其处理二手份额基金重组交易的能力。在三年前君联资本正式对外宣布完成2亿美元接续基金交易，续期基金的期限为5年，该交易将为君联资本LC Fund IV基金（总规模为3.5亿美元）的投资人提供流动性，由汉领资本领投，其他国际知名机构跟投；两年前的2021年5月，汉领再次领投了君联资本2.7亿美元医疗续期基金。汉领资本长期看好中国S基金的市场，因为中国的结构性退出需求决定了其S基金的前景是广阔的。但此前市场参与的机构和经验有所欠缺，这又进而阻碍了更多资本的进入。给予市场一定的时间，中国的S基金有机会迎来明显的爆发。”该观察人士称。

该人士分析指出，2023开年以来，多家外资基金相继以不同方式对华布局，已一扫去年市场的清冷与阴霾。而对于资管规模超过8000亿美元的汉领资本来说，做好中国市场肯定不是一个简单的课题，项目源、招聘、决策、打法、团队都不是能够一蹴而就的，通过S基金购买中国头部基金的二手份额，算是比较有效率地将投资机构和企业资产囊括了进来，也是在沿用自身的能力长板上，介入中国市场的一种独特打法。

桥水持续“加码”看好中国短债

如果说汉领是国内投资市场的新入场者，那么在对冲基金市场“首屈一指”的桥水也是动作频频，并明确表示了对于国内市场的看好。

“去年底桥水为其在中国的投资基金进行了新一轮融资，筹集了超过10亿元人民币。该基金以机构投资者和高净值个人为目标投资者，由国内各大银行发行，最低认购金额为200万元人民币；而在2021年11月，桥水中国的第三只投资基金已经筹集了80亿元人民币。”2月17日，上海一家股份制银行私人银行部负责人夏明(化名)接受本报记者采访时透露。

不过与PE巨头相比，作为对冲基本的代表，桥水的投资风格向来激进，且过往的投资回报是相当丰厚的。据欧洲投资机构LCH Investments测算，截至2022年底，如果以1975年桥水基金初创成立至今，桥水为投资者带来的总净回报达到了584亿美元，占其目前管理资产规模的三分之一还多。尽管2022年桥水基金在第四季度遭到了较大幅度回撤，收益率屈居另外一家对冲基金城堡投资后面，但是在过往十多年内，桥水在全球对冲基金的业绩排名是属于长期“霸榜”者。

“作为达利欧的继承人，桥水新的女掌门关于投资中国的公开观点并不多，能看到的还是2018年时海外对她的采访中，她有所提及的中国正在向外国投资者开放在岸股票和债券市场，相较于其经济的规模和重要性，全球大多数投资者仍然持有较低的中国资产比重；而在今年一月桥水公开发表的首席投资官策略一文中，对投资中国的判断同样延续了这个思路。说明桥水对中国市场的看好应该并不会因为掌门人的更迭而改变。”夏明分析称。

而记者也从桥水发布的公开信中发现，尽管桥水表明强烈看好中国的短债市场，但也同时称还是长债的支持者，并对估值具有吸引力的股票适度乐观。

“我们认为中国经济将在2023年迎来复苏。决策者已明确经济增速或存在下行压力，可能继续采取更多、更具体的宽松政策，并在2023年两会后加快政策执行，制造业、基建和消费的增长有望推动未来经济复苏。”就在不久前，桥水中国总经理、基金经理Joanna Sun Alpert在受访时发表了自己的观点。

来源：华夏日报