深圳线上与线下的结合 金融赋能经验

北京大学国家发展研究院金光经济学讲席教授、副院长，北京大学数字金融研究中心主任黄益平总结，深圳在金融方面的做法，有“线上与线下的结合”“政府与市场的结合”和“直接融资和间接融资的结合”三方面经验。

线上与线下的结合

深圳第一个创新经验，是线上和线下结合，强调线上金融服务的贡献。

这一点是对过去传统金融体系的巨大变革。过去提供金融服务，银行保险和投资都是面对面，这在过去一直很成功，但在普惠金融发展时遇到很大的问题——规模很难做大。线下服务中小微企业的最成功的做法是关系型贷款，直接到企业家的家中了解情况，以决定是否放贷。这种做法控制的不良率要远远好于大银行，但问题是规模做不大，所以普惠金融很难发展，存在金融行业的“二八法则”的问题。

线上模式从根本上改变了这个问题，数字技术一落地，可以扩大规模、改善体验、提高效率、降低成本，甚至还可以控制风险。全国第一家民营银行微众银行就在深圳，它最早用大数据做风控，平均不良率是1.24%。而中小微贷款的银行平均不良率是3.2%，500万元以下商业银行的贷款的平均不良率是5.5%。因此可以看出，这套做法当中有相当好的金融逻辑，突破了过去的线下限制，可以服务很大规模的个人和小微企业。

深圳平安银行、微众银行、微众信科等做得比较突出的，是线上风险可以更好地控制住，由此提高中小微企业贷款规模，或许能突破“二八法则”限制。

直接融资和间接融资结合

深圳第二个创新经验，是直接融资和间接融资结合，大力发挥直接融资的作用。

间接融资虽然可以支持经济活动，但当不确定性上升时，就体现出直接融资的价值。深圳有很多投资基金，包括天使投资基金、创投基金和私募基金等各种形式，都在以各种方式支持创新活动。这是深圳已经在做的，也是将来全国在推动创新当中会发挥很大作用的方式。

从上世纪90年代开始，深圳相继成立了深圳市高新投集团有限公司、深圳市创新投集团有限公司（前身深圳市创新科技投资有限公司）、深圳担保集团有限公司（前身深圳市中小企业信用融资担保集团有限公司）以及中国国际高新技术成果交易会（简称“高交会”），并在过去十余年，建立了全国规模最大的深圳市政府投资引导基金，打造创业投资直接融资生态，以财政资金、扶持政策、空间培育等各种方式，全方位支持企业创新发展。

现在，多家银行则从以往直接融资为主变为现在直接融资和间接融资结合的模式，做得出色的，有建行、招行、平安、兴业、浙江等银行在深分行，比如工行“科创中心”、建行“创业者港湾”等，均为深圳金融机构扶持实体创新的代表。

政府与市场的结合

深圳第三个经验，是政府和市场结合，政府在克服市场失灵方面发挥聪明而积极的作用。

深圳一直是全国市场化程度最高的地区之一，但这并不意味着深圳政府比较少参与经济活动。举例来说，深圳2018年创立天使母基金。当时深圳认为创新将成为城市发展的主调，需要很多新的、有质量的创投企业，这就需要很多有质量的创投基金来吸引有质量的创投企业。那么如何吸引有质量的创投基金？深圳市政府用100亿元的母基金，吸引各种天使基金和外地创新企业到深圳。外地企业到深圳投资有一定的条件，比如基金要在深圳注册，70%的投资应该是给深圳的企业。

这样的做法说明，市场经济发展并非不让政府做事情，相反，政府要主动地、聪明地去多做顺应市场规律的事情，这样才能在克服市场失灵方面发挥政府应有的积极作用。深圳的金融创新做法就很值得大家思考、学习和借鉴。（金融小镇网转载自南方日报）