私募股权行业，北京地区的发展环境一直在优化

9月8日召开的国务院常务会议指出，要贯彻落实党中央、国务院部署，坚持把优化营商环境作为激发市场主体活力和社会创造力、推动高质量发展的重要抓手，稳定市场预期，保持经济平稳运行。会议决定，在实施好《优化营商环境条例》、推动在全国打造市场化法治化国际化营商环境的同时，选择北京、上海、重庆、杭州、广州、深圳6个市场主体数量较多的城市，聚焦市场主体和群众关切，对标国际先进水平，进一步深化“放管服”改革，开展营商环境创新试点。

9月7日，为期6天的2021年中国国际服务贸易交易会在北京圆满闭幕。服贸会是全球服务贸易领域规模最大的综合性展会，也是展示“中国服务”的重要窗口和平台。据初步统计，截至9月7日16时，本届服贸会各类成果1672个，其中，成交项目类642个，投资类223个，协定协议类200个，权威发布类158个，联盟平台类46个，首发创新类139个，评选推荐类264个。

北京前沿金融监管科技研究院（FIRST）3日在2021年服贸会上联合多家机构发布《2021全球金融科技中心城市报告（Global Fintech Hub Report 2021）》。报告以浙江大学互联网金融研究院司南研究室在2017年首发的“金融科技发展指数（FinTech Development Index，以下简称FDI）”为基础，以城市为观察单元，从全球80余座城市中精选TOP50分析其金融科技产业、用户和生态发展状况，通过四大榜单尽览全球金融科技城市发展格局及变迁历程，剖析三大金融科技发展模式的典型代表与相对利弊之处。其中，北京连续三年排名全球第一。

对于私募股权行业，北京地区的发展环境也一直在优化。2021年9月5日，“2021全球PE论坛”成功举办，这是中国国际服务贸易交易会在金融服务领域的专题论坛之一，采用线上+线下相结合的方式展开。在论坛上，北京市委常委、副市长殷勇强调，优化私募股权投资营商环境，落实好公司型创业投资企业股权转让所得税优惠政策，积极引进国际私募股权和创业投资人才，建设高水平的孵化器、加速器、创业园区，建设好国际创投集聚区。严格防范私募股权投资行业风险，做好对私募股权基金行业规范发展，切实维护首都金融安全与社会稳定。

殷勇表示，发挥首都金融资本富集，资金供给充沛优势，支持在京设立国家级产业投资基金和政府引导基金，推动保险资金、社保基金、银行理财资金参与创业投资，支持金融资产投资公司开展有效的股权投资，扩充创业投资和股权投资来源，培育更多支持科技创新的长期资本和耐心资本。

可见，北京地区的私募股权基金将迎来更便利、更优质高效的发展环境。

今年，北京已经在利好VC/PE行业方面重磅频出：

近日备受瞩目的北交所设立的消息引爆市场，这不仅是为投资行业带来了重磅退出利好，也为VC/PE接下来的投资方向做了“指引”。在本次设立北交所的规划中，明确提出要“培育一批专精特新中小企业”。

“专精特新”不是一个新鲜的词汇，早在2011年就已提出。在2013年7月工信部于《关于促进中小企业专精特新发展的指导意见》中明确“专、精、特、新”指专业化、精细化、特色化、新颖化。截至2021年7月19日第三批2930家专精特新“小巨人”企业公示，我国“小巨人”企业数量已达4762家。

这些“小巨人”对于中国经济的意义有多重要？

专精特新中小企业是补链强链的重要力量，对解决“卡脖子”难题意义重大。有市场分析形象地指出，如果说举世无双的中国产业链、供应链是一个有机躯体，那么这些专精特新的中小企业就是这个躯体的毛细血管。一两条毛细血管不显作用，但成千上万条毛细血管就是命脉所在了。无论是光刻机还是航空发动机，这些核心技术的产业链条巨长无比，不是一两个团队攻克某个难关就万事大吉了，它需要全产业链的配合，而有些专精特新的中小企业，恰恰就扮演了产业粘合剂的作用。

然而，据统计，4762家“专精特新小巨人”们，只有三百余家左右已经上市，这些承载着国家战略转型的创新企业，大部分都还是未上市状态。

要知道，此前资本“一窝蜂”地追逐各类风口，互联网、共享经济、在线教育……而这些“专精特新”中小企业所在的的赛道估值甚至连某些互联网巨头市值的十分之一都不到。这也与退出路径有关，资本都是逐利的，为什么放着回报率高、上市预期明朗、退出渠道明确的风口不投，非要去荒无人烟的赛道，等待着不确定的退出？

正是因为赛道小、公司体量更小，这些专精特新的中小企业一直都是“阳光照不到的地方”、资本不愿投的领域。

而北交所的出现，正是要服务这些“小巨人”，母基金研究中心认为，这也为VC/PE行业接下来的投资点明了方向——培育专业化、精细化、特色化、新颖化的中小企业。预计后续还将有更多扶持政策出台。

这恰逢其时为投资行业带来了明确的“指南”。潮水退去后，股权投资行业正回归到一个更长期视角，更稳健、更可持续发展的状态。投资人必须学会不跟风、不追风、不造风，独立思考。本次北交所设立的定位正是给整个股权投资行业一个很明确的培育方向，资本要回到长期、可持续发展的正确方向上来，先富起来的资本帮助后跑起来的企业，也是共同富裕。

去伪存真，资本只会青睐真正的价值所在。追逐风口已经不再是赚钱的途径，只有深耕行业、真正具备发掘且培育好项目能力的投资机构，才会笑到最后。

除北交所外，北京在利好私募股权基金退出端方面还有一项重要的举措——去年12月10日，中国证监会正式批复同意北京开展股权投资和创业投资份额转让试点，这是全国首个也是目前唯一的份额转让试点，VC/PE行业翘首以盼的S基金交易平台终于面世。

2021年4月，北京股权交易中心发布了与股权投资和创业投资份额转让相关的11项业务规则，在全国率先为S基金份额转让提供了规范指引，填补了当下国内S基金交易规则体系的空白。

2021年6月，《关于推进股权投资和创业投资份额转让试点工作的指导意见》（以下简称《指导意见》）发布，这是国内首个基金份额转让交易的指导意见。这体现出北京市对于发展S基金的坚定决心，此次北京率先在全国建立私募投资基金份额转让政策体系也是恰逢其时，在S基金发展热潮席卷行业之时，为全国S基金市场发展打出了“北京样板”。

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来源：母基金研究中心（如若侵权，请联系删除）