​5000亿元！央行和香港金管局发布：“南向通”即将上线

9月15日，央行与香港特区金融管理局(“香港金管局”)发布联合公告，宣布债券“南向通”将于2021年9月24日正式上线。

“南向通”是指内地机构投资者通过内地与香港基础服务机构连接，投资于香港债券市场的机制安排，“南向通”将为内地机构投资者提供进入香港债券市场的便捷、安全的投资渠道。2017年7月，债券“北向通”已经开通，允许海外投资者在无需开立境内托管账户的情况下即可投资中国在岸债券市场。

同日，央行还发布了《关于开展内地与香港债券市场互联互通南向合作的通知》(“通知”)，规定“南向通”年度总额度为5000亿元等值人民币，每日额度为200亿元等值人民币。“南向通”跨境资金净流出额上限不超过年度总额度和每日额度。

香港特区政府行政长官林郑月娥表示，开展债券通“南向通”以实现债券市场全面双向联通，将推动两地金融市场进一步互联互通，是实现“十四五”规划目标、巩固香港作为国际金融中心的地位的新里程碑。

QDII和RQDII均可参与

根据通知，符合央行要求的境内投资者可以通过“南向通” 参与境外债券的发行认购，并投资境外发行并在香港债券市场交易流通的所有券种。香港金管局副总裁刘应彬介绍指，新开通的金融基础设施连接模式在初期会先开通人民币及港币债券，稍后逐步扩展至其他币种。

交易对手暂定为香港金管局指定的做市商，刘应彬表示，将在数日内公布指定做市商名单，待“南向通”运作顺畅后，还会逐渐加入更多做市商。

可以通过“南向通”参与境外债券投资的境内投资者暂定为央行2020年度公开市场业务一级交易商中的41家银行类金融机构(不含非银行类金融机构与农村金融机构)，根据香港金管局，这41家中外资机构包括汇丰、渣打、花旗、中行、工行、建行、招行等。合格境内机构投资者(QDII)和人民币合格境内机构投资者(RQDII)也可通过“南向通”开展境外债券投资。

央行表示，“南向通”是中央政府支持香港发展、推动内地与香港合作的又一项重要举措，有利于内地机构投资者拥有更多的投资渠道，有利于稳步推动我国金融市场双向开放，有利于支持香港提升竞争优势，巩固国际金融中心地位，保持长期繁荣稳定。

参照“北向通”的安排，“南向通”在起步阶段先开通现券交易。在投资所使用的币种上，境内投资者可选择使用人民币或外汇参与“南向通”，但相关资金只可用于债券投资。“南向通”通过在交易、托管、结算、汇兑等各个环节的设计，实现资金闭环管理，并通过交易托管数据报告等方式，强化穿透式监管与监测。

央行强调，境内投资者不得通过“南向通”非法套汇。使用人民币投资外币债券的境内投资者，可通过银行间外汇市场办理外汇资金兑换和外汇风险对冲业务，投资的债券到期或卖出后境内投资者不再继续投资的，相关资金应汇回境内并兑换回人民币。

“‘南向通’的推出是香港与内地资本市场互联互通的一个新里程碑。”香港金管局总裁余伟文表示，相信“南向通”将进一步推动内地金融市场双向开放，促进香港债券市场蓬勃发展，巩固香港的国际金融中心地位。

目前，“南向通”年度总额度为5000亿元等值人民币，每日额度为200亿元等值人民币。境内投资者可以自主选择通过境内债券登记结算机构或境内托管清算银行托管其债券资产。