估值超270亿！腾讯、红杉又将收获一家IPO公司

近日，圆心科技正式向港交所主板递交上市申请，高盛和中信证券为其联席保荐人。

圆心科技是一家医疗科技公司，专注于患者的整个医疗服务周期。自2015年成立以来，圆心科技经历数轮融资，总计融资近60亿，其中不乏腾讯、红杉等诸多顶级机构。在最近一轮的F轮融资后，圆心科技的估值达到了275亿元。

截至目前，圆心科技逐步发展出妙手医生、圆心大药房、圆心惠保、圆心医疗科技等业务矩阵，形成了就医、用药、支付综合性的服务平台。

根据弗若斯特沙利文的资料，于2020年圆心科技按收益计是中国第一大专注于处方药的综合医疗交付平台。头顶诸多光环的圆心科技，能否承载起资本的期待?

年收入36亿元，坐拥腾讯、红杉等豪华股东阵容

招股书数据显示，圆心科技的总收益自2018年的人民币8.19亿元增至2019年的人民币23.52亿元，在2020年进一步增至人民币36.29亿元。

在三大业务板块中，院外综合患者服务贡献了大部分收益，2018年-2020年，贡献收益从8.09亿元，增长至35.37亿元。创新医疗健康服务以及供给端赋能服务收入贡献占比较小，在2018年-2020年的总贡献收益不超过2.5%。

圆心科技的院外综合患者服务包括院外药房服务，院外医疗服务，及批发药品服务。其中，院外药房服务以及院外医疗服务的收入保持着稳定增长的态势，从2018年的5.69亿元增长至2020年的23.56亿元;批发药品服务的贡献收入也从2018年的2.39亿增长至11.8亿元。

截至2021年8月31日，圆心药房品牌旗下拥有251家药房，与超过340家医院合作，为超过120家医药公司提供服务、管理超过17百万份保单，并帮助保险公司在超过 60个城市推出普惠型商业健康保险。

值得一提的是，公司的销售成本也在随着业务的增长而继续增加。2018-2020年，公司的三大业务销售成本从7.36亿元增长至32.96亿元，销售及市场推广开支于往绩记录期大幅增长。

对此，圆心科技表示，销售成本的增加主要是由于公司线下药房的扩大以及实施新的业务举措，例如调配额外销售人员推广的产品及服务。公司计划控制销售及市场推广开支的升幅，同时实施各项可提高销售及市场推广工作效率的措施。

销售成本过高也导致了公司的毛利并不占据优势，截至2018年、2019年及2020年。圆心科技的毛利分别为人民币0.83亿元、人民币2.51亿元、人民币3.33亿元、毛利率则分别为10.2%、10.6%以及9.2%。

今年8月，圆心科技宣布完成超过15亿人民币F轮融资，由红杉资本中国基金、易方达、ABI资本、中银国际、渶策资本、中信证券、未来启创、指数资本等联合投资。此轮融资后，圆心科技的估值达到了275亿元。

值得一提的是，今年年初，圆心科技集团刚刚完成30亿元E轮融资，由红杉资本中国基金和腾讯联合领投，中信证券、中金资本、OrbiMed、启明创投、鲲翎资本、歌斐资产、易方达基金等跟投。

自2015年成立以来，圆心科技历经数轮融资，总计融资近60亿，坐拥多元化的豪华股东阵容。IPO前，创始人何涛共持有37.01%的股份，通过天津川又及圆妙人分别持有29.82%及7.19%间接权益;腾讯持股19.55%，为最大的机构投资方;红杉资本持股16.21%，启明持有7.12%的股份。

来源：直通IPO(ID:zhitongIPO)