长沙发力母基金，50亿规模最高出资50%

近日，《长沙市科技成果转化基金管理办法》发布，这又是一支地市级母基金。

办法指出，长沙市科技成果转化基金（以下简称“母基金”）是指由长沙市人民政府出资设立，通过发挥财政资金的杠杆放大效应和投资的政策性引导作用，不以盈利为目的的政策性母基金，通过引导社会各类资本投向科技类中、早期项目，促进科技成果转化，培育战略性新兴产业，助力长沙市打造科技创新高地。

母基金由市财政全额出资，初期规模3亿元，视子基金设立进度分期出资，可根据投资情况增加投入规模至少至50亿元。

母基金按照“政府引导、市场运作、科学决策、防范风险”原则，主要采取与专业管理机构及其他社会资本合作，参股设立子基金 （以下简称“子基金”） 的方式进行投资。引导社会资本重点投向早、中期拥有创新技术与创新商业模式、具有成长潜力的科技型企业。

值得关注的是，母基金研究中心注意到，这支母基金的出资比例与返投要求都较为宽松：母基金（含长沙市各级财政出资但不包括园区平台公司或国有企业自有资金出资额）在子基金中的出资中，原则上不得超过子基金总规模的50%。子基金投资于长株潭内科技型企业的投资总额不低于母基金在子基金出资规模的1.5倍，投资于种子期、初创期科技型企业的投资总额不低于母基金在子基金出资规模的1倍。

对于返投认定也较为灵活，以下情形均可认定为长株潭内科技型企业：

（一）直接投资注册地在长株潭内的科技型企业；

（二）投资的长株潭外科技型企业在长株潭投资设立新的科技型企业的。

我们可以从管理办法中看出，长沙市科技成果转化基金的运作机制较为市场化，出资比例最高50%，返投要求1.5倍。

政府引导基金正进入存量优化阶段，对基金精细化管理、运营效率提升做出更高要求，而以市场化倒逼政府引导基金变革是未来趋势，同时也能提高政府引导基金带动当地经济发展的效率。

来源：母基金研究中心