北交所开市，VC/PE将继续发力专精特新

从9月2日官宣设立北交所以来，新三板市场明显升温，市场指数和交易量都相当喜人。

截至目前，三板成指已从9月2日的1000点左右，飙涨至11月16日收盘的1157.07点，指数涨幅达16.61%。而抛出定增预案的新三板挂牌公司大幅增加，Wind统计数据显示，9月份累计52家新三板挂牌公司抛出定增方案，预计募资总额为17.12亿元；到了10月份，这两个数字激增至99家、67.44亿元；而刚好过半的11月，增发的家数已经高达127家，预计募资金额为52.76亿元。

值得注意的是，多家国内一线VC/PE机构也开始进入新三板“抢筹”。比如，高瓴旗下基金珠海沐恒股权投资合伙企业(有限合伙)就认购了新三板基础层企业石金科技5000万元，持股比例为3.98%，且均为流通股；此外，红杉资本旗下深圳市红杉瀚辰股权投资合伙企业(有限合伙)还参与了和创科技的定增，认购598.88万股；而在创新层公司安锐信息的定增中，同创伟业旗下深圳南海成长同赢股权投资基金（有限合伙）也认购了2100万元；另一家新三板公司中安华邦也曾在11月初披露，公司向金沙江创投旗下公司苏州金沙江朝华三期创业投资合伙企业独家发行2000万股，认购单价为17.93元／股。

除了新三板市场上的7000多家挂牌企业以外，未上市的专精特新企业也成为VC/PE机构的争夺对象。据统计，自2018年专精特新“小巨人”企业培育行动启动以来，已经累计有4921家企业获评为“小巨人”。而当前的专精特新企业主要集中在机械设备、电子与计算机、化工、生物医药、军工等行业，这和北交所重点关注的方向相契合。

根据北交所交易规则，北交所对于持股比例低于10%以下的普通股东未设限售期，也就是说，VC/PE未来可以根据判断自由选择退出时机。因此，北交所这个新退出渠道的到来，大大提高了创投机构布局专精特新的积极性，不少机构正继续加码投早、投小。

达晨财智方面透露，目前累计共有62家投资企业进入国家级专精特新名单，累计投资额超过25亿元，逾半数项目投资占比超过5%，累计已上市及上市预披露企业共16家。达晨财智执行合伙人、总裁肖冰表示，北交所的设立，是对专精特新企业在直接融资渠道上的一大政策支持，利好其长远发展。公司将坚持深耕行业，投出更多夯实中国产业基础的专精特新企业。

深创投董事长倪泽望也指出，北交所与科创板、创业板有着明显的差异化定位，重点服务于中小创新型企业，尤其是专精特新企业，在为此类企业提供一种新的公开市场融资渠道的同时，也为此类企业借助资本市场提供了更大的平台和更广阔的发展空间。对创投机构而言，北交所的设立进一步拓宽了创投项目退出通道，缩短了退出周期，有助于创投机构快速回笼资金，增强投资人对创业投资的信心。值得一提的是，在国家工信部公布的第一、二、三批专精特新“小巨人”企业名单中，就包括105家深创投已投企业。

从专精特新企业的整体融资情况来看，根据清科创业旗下PEDATA MAX数据，截至11月5日，专精特新企业共9534家，已有1955家企业进行融资，占20.51%，另外7579家企业尚未进行融资。此外，共有400家专精特新企业成功上市，仅占总数的4.20%。可以预见，随着未来北交所的完善，专精特新企业也将迎来新机遇。

来源：证券时报