上海国资LP参与股权基金总规模有多少？

据金融小镇网了解，不论从基金管理人的办公地域分布，还是基金的管理规模来看，北京和上海都是国内私募股权基金和创投最多的两个区域。

根据中基协的私募统计年报显示，截止2020年底，注册在上海的私募股权基金和创投基金管理人数量有2288家，总管理规模达18452.8亿。

国内唯二的两个S基金交易平台在北京和上海分别试点，背后的顶层考量不仅着眼于新兴产业结构调整的需要，还有解决国资进场交易合规性问题：S基金交易中一旦涉及国资，根据国有资产监督管理办法，国资必须进行场内交易，还需要相应的资产评估报告。

金融小镇网数据显示，中国私募股权行业LP结构（按出资规模）中，政府资金占了27%。如果按照这个平均比例计算，上海18452.8亿基金管理规模中，就有4982亿资金是国资性质。

上海地区基金的政府性资本占比，我们还可以从另一个维度进行测算。

根据公开信息整理，1981-2020年间在上海注册且有国资LP参与的股权投资基金的数量有411家，总规模达14592亿元。

2008年四万亿经济刺激计划出台，极大地促进了股权投资行业的发展。而2008-2020年间在上海注册且有国资LP参与的股权投资基金的数量有215家，总规模达6151.91亿。

2013年私募基金开始纳入证监会监管，中基协由此获得了基金的相关数据。而2013-2020年间在上海注册且有国资LP参与的股权投资基金的数量有159家，总规模达4962亿。

尽管基金的注册资本量不代表基金的存续资金量，从两个维度分别得出的数据却相差无几，都是接近5000亿的数字。

国有资本参与股权投资，除了追求财务回报外，更多地是充当了招商引资、调整区域产业结构的角色。而如今区域产业结构调整需要新的资金，而股权投资基金周期长，国资退出压力大，上海S基金交易平台的适时推出，在承载国有资本退出方面的重要性可见一斑。

尽管占据股权基金投资小半壁江山的北京上海都先后推出了S基金交易平台，为国资LP的退出提供了合规合法的交易场所，国资LP退出的障碍依然存在，其最核心是涉及国有资产流失和国有资产评估方面。

国有资本退出中，最大的问题是涉及到国有资产流失的问题，也是地方政府官员最担心的问题。凡涉及到国有资产流失，将采用应诉尽诉，追责一生的法律制度。根据国有资产监督管理办法，国资退出需要进行场内交易，进场交易需要评估报告。

而有没有通行的市场化规则来给政府相关部门参考？有没有市场认可的能够评估出股权基金份额公允价值的机构？国资委和评估中心能否对份额处置采用特殊政策？涉及到国资退出的配套政策和法规何时出台？这些问题都亟待解决。

由此，上海S基金交易平台和相关部门面对的挑战依然巨大，如何解决以上问题，如何指定交易规则，如果确保份额的公允价值受各方认可？如何平衡好各类参与方的关系，如何培育市场等等，都需要继续探索。

好在曙光已现，政府和监管部门已经开始支持市场的发展，市场先行者也勇于尝试。从上海S基金交易平台的挂牌方来看，政府引导基金上，闵行区先行；在国有资本LP中，临港集团先行；在国企资本LP中，上海电气先行。

S交易平台的出现，亦是各方努力的结果。对于各个参与方来说，光明就在不远方。

来源：流动的PE

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