今年S基金大爆发！但不是谁都能“S”

据金融小镇网了解，在国内，一只人民币基金平均7、8年左右才能回本，投资期限较长。而且中国股权基金大部分出资人主要是企业、金融机构及富有家族/个人。相对国外基金的LP一般是捐赠基金、养老基金和退休基金等长线资金，中国LP客群，对投资期限的容忍度并没有很高“落袋为安”的思维根深蒂固，因此对流动性需求比较大，这也就催生了S基金的市场需求。

对于私募投资机构而言，投身S基金绝不是一件简单的事。随着S基金业务愈加成熟，比拼议价能力的时代已走向终结，S基金赢取收益越来越依靠管理人的专业管理能力，特别是对项目进行精准价值的评估、交易方案的设计、交易流程的把控。

“退出难”的股权项目中，一定也会暗藏珍珠。但是，由于当前市场缺乏规范的询价过程及专业服务中介，加上许多项目账面估值虚高、退出渠道拥挤、资产难以合理评估的情况下,买卖双方在S基金的定价上较难达成共识。

据金融小镇网知悉，部分业内人士表示，目前参与S基金投资的企业家与个人富豪，都具备丰富的VC/PE投资经验，他们深知S基金的投资价值在于创造不亚于PE的投资回报，同时获得更快的DPI。但需要指出的是，机构LP开始对S基金的遴选标准也趋于严格。

“目前不少保险资金一面将S基金作为PE投资板块的有效补充，一面重点关注S基金在创造不亚于PE的IRR内部回报率，同时要实现更快的DPI与投资回款速度。”上述人士表示，这也意味着过度依靠S基金捡漏的GP，不足以吸引LP的青睐。

无论如何，S基金的出现对LP的流动性是补充，对GP退出压力的缓解。而评判一笔S基金交易是否划算，往往也用IRR说话。但整体上S基金的投资活动受市场环境影响较大，又充满机会性，无论买方还是卖方，未来还是会面临不小的挑战。

来源：融中财经

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