2022年香港IPO有望达3300亿 港股券商或迎来估值修复

金融小镇网12月24日讯：回顾2021年，港股市场总体走势低迷。截止12月22日，恒指31000点以来累计下跌25%，恒生科技指数累计下跌48%。而头部券商从今年下半年开始，逐渐走出平稳向上的趋势。

目前港股内地券商整体估值较低，PB 普遍在1 倍或以下水平，PE 也普遍落于6-12 倍之间，大部分品种的估值处于港股上市以来的低位附近。港股内地券商存在较大的估值向上修复之潜力。

今年我国人均GDP有望达1.2万美元，接近高收入标准

在12月11日召开的2021-2022中国经济年会上，中央财经委员会办公室副主任韩文秀表示，人均GDP约1.2万美元，接近世界银行高收入标准。

随着居民投资理财需求与日俱增，海外投资需求迅猛提升。居民可投资资金量增加，高净值人群更为明显。2020 年中国家庭财富规模位居全球第二，增长4.4%，达到81 万亿美元。其中，高净值人群财富增长更为明显，而且随着新经济崛起，更多的企业中高级管理层、专业人士将受益于股权增值效应，步入高净值人群的行列。其中，跨境金融投资额占高净值人群可投资资产总额的31.2%。倘若外汇管制放宽，将极大提升个人用汇便利程度，中国内地居民海外资产配置比例有望大幅上升。

根据奥纬咨询相关数据，中国投资者2022 年海外投资规模预计达到 3.5 万亿美元，其中 27.7%（即 0.7 万亿美元）投向股票市场。根据艾瑞咨询相关数据，海外华人持有资产 2-2.5 万亿美元，其中约30%（即0.6-0.75 万亿美元）投向股票市场。综上，预计华人海外股票投资规模在1.3-1.5 万亿美元。

今年1月以来A股市场持续保持万亿成交额、港股ADT在2000亿以上，券商板块仍将维持较高的景气度；截至2021年上半年末，香港股市方面，1-5月累计日均成交额为1,971亿港元，同比增长70%；1-5 月累计IPO融资金额为1,839亿港元，同比上升621%。中长期来看，政策持续利好、新经济公司陆续上市、外资/机构/居民等长线资金入市助力行业经营环境稳步向上，看好头部券商的成长性及战略发展机遇。

香港设立全新SPAC上市机制为港股IPO带来显著增量

12 月 17 日，香港交易所全资附属子公司联交所公布在香港设立全新SPAC 上市机制，并于2022 年1 月1 日生效。

SPAC 上市模式为拟上市公司提供了新的上市路径，成为 SPAC 收购的目标公司与常规 IPO 流程相比，上市时间更短、上市成功率更高、交易架构设计更为灵活，将进一步提升香港市场对于拟上市公司的吸引力。

2020 年以来美国SPAC 募资额已经超过 2,400 亿美元，这些 SPAC 要在成立后的 24-36 个月内完成De-SPAC 交易，意味着大量资金在寻找优质目标公司。港股SPAC 并购目标公司的质地也可能影响未来港股SPAC 的繁荣。

天风证券认为，港交所 SPAC 规则的确立将大概率为港股 IPO 带来显著增量，进一步为市场扩容。香港市场IPO 吸引力在SPAC 制度的确立下进一步提升，拟上市公司的上市进程将显著提速，有望为市场带来增量；此外，叠加中美资本市场摩擦不断，中美双方对于中概股的监管尚未达成一致，在这一背景下，随着港股SPAC 上市制度的落地，为中概股的回流带来更为丰富的方式，将进一步提升中概股的回流速度。

当前，国内产业升级需要融资体系变革和资产证券化，居民财富入市与产业升级、资本市场将形成正向循环，多层次资本市场大时代已经来临。大时代下，市场容量已显著扩大，多元机构投资者将逐渐成长为市场主力，个人投资者质量有望跃升，叠加更多优秀企业资产证券化推进，将通过投融资良性循环驱动市场持续扩容，市场高景气度成为常态甚至将迈上新台阶。

中概股回归助推港股市场，港股在2022新股上市融资约3300亿

在港股市场大跌的2021年，港股公司回购再度创下历史新高。截至2021年12月20日，回购金额达到了361.60亿港元，同比增长123.8%。回溯历史，大规模的公司回购往往预示着阶段性的底部。

德意志银行表示看好港股，预计恒指到2022年底可能达到37000点。该机构认为港股经历了长达半年多的调整，风险得到充分释放，估值处于低位，或成为资金的“避风港”。

中概股回归助推港股市场，港股IPO在2021年迸发出更大的活力。安永预计，2021年香港市场将有94家公司首发上市，筹资额3237亿港元。与去年同期相比，IPO数量和筹资额分别减少35%和19%。其中, 前十大IPO中有3家独角兽企业，5家来自中概股回归，筹资总额占前十大比例超过九成。

除此以外，2021年共有19家非盈利生物科技健康企业和8家以同股不同权方式上市企业登陆港股市场。7家中概股成功回归香港市场，筹资额占全年总量的32%。

来源：金吾财经

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