“固收+”基金规模创新高 “低波动”产品更受青睐

金融小镇网12月27日讯：2021年“余额”倒计时，盘点今年公募基金新发市场，除了权益类基金继续占据主流以外，“固收+”基金热度继续攀升。

截至12月17日，年内新成立的“固收+”基金合计367只，总募集规模5178亿元，相比去年同期的3528亿元大增47%。这一规模不仅超越了过去三年的发行总和，亦将“固收+”基金整体规模推向了历史新高，达1.92万亿元。

值得一提的是，在一众基金公司中，有着“王牌固收”之称的工银瑞信基金继续实力领航，今年固收规模再扩容，截至三季度末，已达到5271亿元，稳居行业前列。特别是“固收+”基金整体表现不俗，年内收益全部为正。

“固收+”低波动、回撤控制优势尽显

今年以来，A股市场跌宕起伏，在这种背景下，“固收+”基金整体表现稳健。Wind数据显示，截至12月17日，超1000只“固收+”基金，年内九成以上取得了正收益，中位数收益率超过6%，且平均最大回撤仅为3.33%，远小于沪深300指数的18.19%。

“固收+”基金之所以成为近年来的热门品种，并愈加受到青睐，主要在于其攻守兼备的特性。多位受访的基金分析人士指出，该类产品虽然不是新生事物，但逐渐贴近当下投资者需求，持有者体验越来越好。

一方面，“资管新规”过渡期进入倒计时，理财产品面临全面净值化转型，权益投资理念以可见的速度在投资者中渗透。“固收+”基金作为纯固收产品的升级版，在追求稳健的基础上可增强收益。

Wind数据显示，截至12月17日，近三年货币基金、纯债基金的平均收益率分别为6.78%、12.17%，同期近九成“固收+”基金收益率超越纯债基金表现。而拉长时间线至近十年，“固收+”基金则展现出“+”的更大优势，平均收益率达101.1%，而同区间货币基金、纯债基金的收益率分别为36.88%和64.11%。

另一方面，“固收+”基金以稳健持续的业绩实证了能够解决低风险偏好投资者最在意的“痛点”。

从回撤控制及波动表现看，“固收+”基金短、中、长期业绩均较平稳。Wind数据显示，同样截至12月17日，过去一年、三年、五年乃至十年，“固收+”基金的平均最大回撤、平均年化波动率均低于5%，明显优于同期沪深300指数。

工银瑞信王牌固收标杆效应

“‘固收+’产品并不是简单的股票和债券结合，否则投资者直接买入股票型基金和固收类基金就好，‘固收+’强调的是大类资产配置能力，即根据宏观环境、政策动向、市场变动等来调整股债配置比例，以及投资品种和行业选择”，一位二级债基的基金经理表示，无论是固收部分还是“+”的部分管理都有讲究，基金经理要通过杠杆策略、久期调整等策略，在控制风险的同时增厚收益。

在专业人士看来，管理好一只“固收+”产品并不容易，不仅需要专业全面、能力强悍、内心素质强大的基金经理精选股票和债券，并能在复杂多变的市场中不断进行股债动态平衡，更需要背后强大的团队提供研究支撑，相对而言，经验积淀丰富、固收能力强的大型基金公司更具优势。

工银瑞信一直被视为行业内的“固收大厂”。截至12月17日，工银瑞信旗下20只“固收+”基金（不含今年新成立的新基金）近3年平均年化收益率达9%。其中工银添颐作为长跑逾10年的老牌“固收+”基金，年化回报率近10%；“五年期阵营”的工银可转债、工银银和利，成立以来年化回报率均逾9%，工银新得益年化回报率逾8%；“三年期阵营”工银可转债成立以来年化回报率达10.11%，工银聚福的年化回报率为9.79%。

中短期来看，截至12月17日，工银瑞信旗下18只“固收+”基金的近三年回报率超过了15%，其中10只超过30%，工银可转债、工银可转债优选近三年回报率分别达到70.2%和63.99%，工银双债增强近三年回报率为48.36%。

稳健性也较突出。运作时间较长的工银双利债券与工银产业债的风险控制能力，现已成为业内“典范”。截至12月17日，前者成立以来最大回撤仅为5.05%，Sharpe（年化）为1.54%，在同期可比的二级债基中位居第一，年化波动率为3.7%，位居同类前五。后者成立以来最大回撤为7.36%，年化波动率为4.03%，Sharpe（年化）为1.47%，同样远优于同类平均水平。

来源：时代周报

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