北交所后备企业数量充足，新老股走势分化

金融小镇网1月11日讯：此时距北交所开市将近两个月，在83只个股中，新、老股的股价走势呈现两极分化。有机构认为，北交所开市后活跃个股表现与沪深A股的驱动逻辑逐渐趋同。而且近期北交所也在频繁审核申请上会的公司，新股规模正在持续扩张中。

扩容至83家公司

2021年11月15日，北交所正式揭牌开市，成为我国资本市场改革发展史上一个重要标志性事件。截至目前，北交所上市公司达到83家。

1月6日，威博液压（871245.BJ）在北交所挂牌上市，首日收盘价为26元/股，较发行价9.68元/股涨168.6%，单日成交额为1.87亿元。至此，北交所上市公司数量增至83家。

此前，在北交所的82家上市公司中，11家为新上市公司，71家由原精选层平移而来。与其它北交所新股不同的是，威博液压是北交所首家注册制新股。

记者了解到，北交所其余11只新股均采用战略投资者定向配售和网上向开通新三板精选层交易权限的合格投资者定价发行相结合的方式发行。

与之形成对比的是，威博液压采用战略投资者定向配售和网上向开通北交所交易权限的合格投资者定价发行相结合的方式发行。2021年12月16日，威博液压公开发行股票获证监会同意注册。

从最终发行结果来看，有超过75万户投资者参与威博液压的网上申购，网上发行获配比例仅 0.04%。相比北交所个股整体中签率1.58%，威博液压的打新中签率创北交所网上新低，可谓一签难求。

对此，有机构人士指出，这意味着投资者参与北交所打新积极，看好北交所打新机遇和板块后市表现。

中泰证券指出，目前北交所上市需要满足四项财务指标标准的其中一项，分别代表盈利性、成长性、研发投入、市值+研发投入。相比创业板注册制上市要求，北交所对10亿元以下企业营收、净利润要求更为放松。

据21世纪经济报道记者统计，在北交所83家上市公司中，有76家已经披露了2021年前三季度业绩。76家公司前三季度平均实现营业收入5.26亿元，平均营业利润为6964.7万元。虽然体量不大，但成长能力可期。

不断聚焦创新型中小企业，北交所的市场定位愈发清晰，预期更加明确。

据北交所董事长徐明介绍，对内北交所坚持与新三板创新层、基础层统筹协调与制度联动，对外坚持与沪深交易所和区域性股权市场互联互通，打通资本市场服务中小企业全链条市场体系。

记者还从北交所了解到，目前社保基金、QFII已经进场投资，专业机构加速布局。前期我国出台的支持绿色经济发展政策、推动区域高质量发展政策等多项文件中，均提出支持相关企业上市，相关政策也适用于北交所。

市场表现几何?

北交所开市将近两个月，市场运行的“成绩单”也受到各方关注。市值规模上，截至1月10日收盘，北交所83家上市公司总市值为2562.86亿元。

从北交所上市的新股首日股价表现来看，12只新股上市首日股价集体高开，首日平均涨幅约为196.95%。其中，同心传动（833454.BJ）上市首日涨幅高达493.67%，位居第一。其余11只新股上市首日涨幅均超过100%。

开市至今，虽然新股的涨幅普遍出现回调趋势，但同心传动的区间涨幅仍位列第一。截至2022年1月10日收盘，同心传动的区间涨幅为221.51%，区间成交额为20.96亿元。

此外，新股中区间涨幅居前的还有志晟信息（832171.BJ）、大地电气（870436.BJ）、晶赛科技（871981.BJ）、森萱医药（830946.BJ）、汉鑫科技（837092.BJ）等，自去年11月15日以来区间涨幅分别为157.06%、113.71%、106.08%、64.75%。

在新股普涨的背景下，“老股”的股价表现却不及北交所开市之前。

据东方财富Choice数据显示，除了3只停牌的个股，北交所开市以来有60只个股股价下跌。其中，拾比佰（831768.BJ）、广咨国际（836892.BJ）、五新隧装（835174.BJ）、龙竹科技（831445.BJ）的区间跌幅超过30%。

实际上，在此之前，“老股”们已经经历过一轮上涨。一位券商分析师对记者表示，从个股表现来看，2021年受到上半年精选层市场关注度的提升和下半年北交所开市等因素的影响，北交所平移个股已经出现过普涨行情。

把时间线拉长，2021年82家北交所上市公司的平均涨幅达到86.98%，吉林碳谷（836077.BJ）、长虹能源（836239.BJ）、盖世食品（836826.BJ）、贝特瑞（835185.BJ）、五新隧装等8家涨幅超过200%，其中吉林碳谷涨幅高达730.81%。

整体而言，北交所揭牌开市以来，整体运行平稳，市场财富效应初步显现。

市场流动性方面，来自北交所1月8日的权威数据显示，北交所日均成交额较2021年8月精选层增长3.04倍，整体年化换手率为434.26%，符合中小市值股票流动性特征；2021年北交所股票平均上涨98.9%。

此外，投资者数量已经超过475万，是北交所设立消息宣布前的2.8倍；存量公募基金入市交易，8只新设主题基金全部实现超募。创新层和基础层获得有效带动，全年成交额同比增长19.76%，10只指数全部上涨。

由此可见，北交所投资者的参与热情较高，专业机构也积极入场。

“北交所开市不到两个月，仍处于规模建设、特色制度功能建设初期，良好资本市场文化与“投早投小投新”生态需要持续完善和巩固。”1月8日，北交所董事长徐明在第二十六届中国资本市场论坛上表示。

谈及对北交所与新三板的展望，徐明指出，下一步，北交所与新三板将紧紧围绕“创新型中小企业”这个主体，牢牢把握“支持创新发展”这个关键，始终聚焦“打造主阵地”这个方向，做好四个坚持。

北交所后备力量充足

对于2022年北交所市场表现，中泰证券预判，上半年企业利润仍将受到来自成本侵蚀的影响，需要稳增长措施进一步发力，展望全年，在政策支持下，企业利润增速有望得到改善。

中泰证券分析师张帆指出，尽管北交所整体估值相比科创板仍有折价，但北交所开市以来，日内表现活跃的个股与沪深A股的驱动逻辑逐渐趋同。未来个股自身的因素将成为股价主要驱动因素，其次是行业整体行情带动效应。

张帆预计，北交所市场将呈现与科创板类似的发展趋势，即由专业机构投资者为主导。此外，预计战略配售和打新仍将是资金机构的重要参与方式。“随着后续政策推进、更多优质企业上市、专业机构的持续入场，北交所市场将转为上升趋势，未来可期。”张帆表示。

据悉，1月7日，证监会发布《关于北京证券交易所上市公司转板的指导意见》，本次修订在保持《原指导意见》制度框架、体例和主要内容的基础上进行修改，主要包括名称修订、上市时间计算、股份限售安排等五个方面。

对此，有业内人士表示，《指导意见》的落地，标志着北交所上市公司转板进入规范化、常态化，代表着我国以三大交易所为核心的多层次资本市场体系初步建成。

在相关制度不断完善的同时，新三板挂牌公司也正积极筹备赴北交所上市，北交所后备力量充足。

2021年12月31日至2022年1月7日，共有11家公司进入北交所辅导阶段，分别为艾芬达、鼎智科技、创尔生物、新荣昌、箭鹿股份、飞宇科技、天瑞电子、浙伏医疗、远航合金、山由帝奥、路桥信息。

安信证券研究发现，正在辅导或者表达北交所意向的科技类公司有80家，其中电子设备公司有26家，占比33%，互联网公司有13家，占比16%，信息技术公司有41家，占比51%。总体来看，信息技术公司较多。

截至2021年12月31日，共有197家（剔除已终止发行、暂缓审议等）新三板公司发布公告拟申请进入北交所，55家公司排队中。

21世纪经济报道记者从北交所网站了解到，截至1月10日，有16家公司处于受理阶段，35家已经被问询。从经营业绩看，北交所已受理企业盈利水平较高，成长性突出。

83家上市公司已经齐聚北交所，而第84家也在不远处。1月7日晚间，“北交所注册制第二股”沪江材料披露的发行结果显示，其网上获配比例为0.11%，中签率较威博液压略高0.04%。

此外，威贸电子、泓禧科技和凯德石英均已顺利过会，北交所上市公司持续扩容。

在北交所个股投资策略方面，中泰证券研报认为，应重视研发创新型的细分行业龙头。“研发创新型的中小企业中，将出现更多隐形冠军，重点关注具备行业领先竞争优势并持续投入研发创新的企业。”

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