一文详解母基金为何遍地开花？2022还将继续爆发
发布者：金融小镇网 发布时间：2022-01-12 14:31:40
金融小镇网1月11日讯：2021年，是母基金的爆发之年。各地方政府争先恐后设立母基金，呈现遍地开花之景象。这一年里，母基金的新增规模主要集中在地级政府出资的政府引导基金。今年，各地政府尤其是区县的引导基金，将会成为中国母基金行业的重要力量之一。
母基金的十数载 2001年，“中关村创业投资引导基金”正式设立，是为国内最早成立的创业投资引导基金。 2006年9月，中新创投（元禾控股前身）与国家开发银行共同发起设立了全国首只市场化运作的创业投资母基金，开创了国有企业参与设立市场化母基金先河。 2010年12月，中国首只国家级大型人民币母基金——总规模达600亿元的“国创母基金”，由国开行全资子公司国开金融和苏州元禾共同发起成立。此外，以亦庄国投为代表的一批国有母基金也相继设立，且母基金业务日益成熟、规模不断扩大。 同年，诺亚财富旗下的歌斐资产发起设立首个民营资本主导的市场化母基金，母基金阵容进一步壮大。一系列民营机构纷纷进军母基金行业，这些市场化母基金随着私募股权市场的发展，投资额不断增加，管理水平也在提高。 至此，政府引导基金、国资市场化母基金和民营市场化母基金，母基金行业三类主要的参与者均已经走上历史舞台。 2016年可以说是中国母基金行业的元年，在各类政策利好之下，不同性质的私募股权母基金如雨后春笋般涌现出来。然而，近几年受到“资本寒冬”的影响，股权投资市场经历了整整3年的沉淀，母基金行业经过“去库存”，进入理性发展。 进入2021年，除了险资、券商、企业年金等资金的“跑步入场”，在国家鼓励投早、投小、投科技的背景下，不少地方政府开始重视并看好母基金发展经济行之有效的重要作用，加快了筹备设立母基金的步伐。在中国母基金行业，国资（含市场化母基金）的比例超过了90%，政府引导基金占据着近80%的比例。 国内各地政府发起的创业投资引导基金、产业引导基金都是以母基金的运作形式存在的。政府利用母基金的运作方式，可以有效地放大财政资金，选择专业的投资团队，引导社会资本介入，快速培育本地产业，特别是政府希望扶持的新兴产业。 母基金作为股权投资行业的“源头活水”，赋能子基金、赋能企业，在助推科技创新、支持实体经济发展方面发挥的重要作用正在深入人心，越来越多的地方政府频频出手，纷纷宣告设立母基金，意在推动地方产业的集群式发展，并吸引风险投资机构到当地，以此帮助当地企业更快速发展。 母基金在2021年，爆发了强劲的第二春。各地区设立母基金捷报频传，许多地区动辄几十亿甚至上百亿大手笔投入设立母基金，区县级母基金也正在崛起。 据母基金研究中心统计，今年已涌现出超百支新设母基金。2021年，是各地级市设立母基金的高潮，中国母基金的新增规模主要集中在地市级政府出资的政府引导基金；到2022年，区县级政府的引导基金将会成为中国母基金行业的重要力量。 何以成为香饽饽？ 过去一年，对于VC/PE们来说，母基金成为挂在嘴边的话题。究其原因，主要来自两方面： 一是人民币基金募集困难 有专业人士表示，因为私募股权投资需要等待的年限非常长，如果几百万的LP，急需用资金，肯定是无法承受这个退出期的。 所以需要的LP级别，至少都是千万、上亿级别，最好是集团，产业资本。 与此同时，各类基金也不相同。创投子基金、不动产基金、专项投资基金等不同基金，对应的LP需求也不一样。 因此，母基金成为众多VC们的目标。 二是母基金实力背景雄厚 2021年，母基金正成为创投圈中重要的力量。有投资人说，细数当前市场上的大钱，第一名必须是政府引导基金。 业内人士表示，“内地某个地级市，都能管理着百亿基金，是这两年才发生的事，现在政府出资不到100亿都不好拿出来说”。 那么问题来了，母基金到底是LP还是GP？ 实际上，母基金通过两级投资来配置所募集的资金。即首先通过对私募股权基金进行直接投资，其次对私募股权基金投资的项目公司进行间接投资。 这时，母基金同时扮演了普通合伙人（General Partner，GP）和有限合伙人（Limited Partner, LP）的双重角色——面对出资人时，母基金充当GP角色，为出资人管理资金并选择基金组合进行投资；面对创投基金、成长基金、并购基金等基金时，母基金又充当LP的角色，成为各类基金的投资人。 在股权投资领域中，母基金非常重要。一方面，母基金作为大型LP的资金“分发渠道”承担着将大钱、长钱输送到不同策略、不同领域基金当中的任务；另一方面，作为资产配置和管理的工具，承担着管理、配置不同属性资本，调节风险、保值增值的任务。 当前，我国宏观经济正处于经济结构调整、传统产业升级的重要发展阶段，母基金在推动新时代经济高质量增长阶段，有很大的发展空间。尤其是政府引导基金，作为这一历史发展时期促进“新经济”快速发展、转变财政投入方式的重要工具，母基金的地位非常牢固。 2022，向区县不断“下沉” 根据中国证券投资基金业协会母基金专业委员会发布的《中国私募股权投资母基金行业发展报告》显示，母基金集中投向了计算机运用、医疗器械与服务、生物医药等领域，在引导资金投向创新和具有成长潜力的新兴产业中起到了积极作用，成为支持我国企业科技创新、消费升级的重要资本力量。 哪些地方在积极设立母基金呢？ 江苏省首当其冲。 2021年1月4日，苏州市天使投资引导基金正式揭牌，规模60亿； 2021年2月18日，常州决定要设立60亿元天使投资母基金，并提出5年内，市和辖市区、常州经开区两级财政安排400亿元资金，带动各类社会资本形成总计2000亿元规模； 2021年4月末，江苏平陵建设投资集团，旗下私募基金管理公司(香樟创投)发起设立了“溧阳市政府投资基金”，基金总规模为100亿元。 2021年5月17日，江阴市设立政府投资基金。基金初期规模为10亿元，以股权投资等方式，吸引各类社会资本投资经济社会发展的重点领域，为江阴市产业升级和创新发展注入新动能； 2021年7月11日，规模达100亿元的苏州高新阳光汇利股权投资母基金签约落地，首期规模30亿元的苏州纽尔利新策股权投资S基金成立。 2021年10月13日，无锡天使投资引导基金首次出台管理办法，且给予整体最高40%的亏损容忍度，超出部分先由天使基金风险准备金弥补，不足部分以原天使管理人的收益奖励为限进行弥补。 2021年11月2日，昆山市产业发展投资母基金于完成工商注册登记，正式组建成立。昆山市产业发展投资母基金是以支持产业链强链补链为战略发展目标的市场化投资基金，总规模100亿元，存续期限10年；首期规模20亿元，由昆山市国科创业投资有限公司担任基金管理人。 2021年12月28日，江苏常州华科创业投资基金设立，首个对外投资项目意向签约。华科创投成为金坛区首家具备私募基金管理人资质的国有企业； 2022年1月5日，苏州市数字经济时代产业创新集群发展大会召开。据悉，在金融支持创新方面，在去年设立的60亿元天使引导基金基础上，进一步加大支持力度，“十四五”逐步设立市本级出资200亿元，各板块300亿元，吸引社会资本1500亿元以上，资金总规模超2000亿元的产业创新集群发展基金。 当前，江苏在设立母基金数量和规模上处于领先地位，且江苏的引导基金已经“下沉”到县域，如100亿溧阳市政府投资基金、10亿江阴市政府投资基金。 苏州更是VC/PE首选落地城市之一。“苏州模式”突出的一点就是其针对企业不同发展阶段和需求，从企业初期成果转化的天使轮投资，到成长期、成熟期扶优扶强的不同轮次投资，建立了一整套服务企业全生命周期的政府投资基金组合。 除江苏外，广东、浙江、山东均表现突出，辖下多个地区设立百亿母基金，浙江杭州更是设立千亿创新引领母基金。 据不完全数据显示，仅在2021年12月，常州、南通、河南省、江门、贵州、成渝、岳阳、江西等地，先后传来母基金的消息。 2001年11月12日，链家的第一家门店甜水园店开业。现任大客户经理的王晓斌四处奔波，为邻居找到一个房源，完成了链家的第一笔交易。这单1280元的业务，是链家和左晖的起点。 进入2022年，河南省、江苏扬州纷纷搭上母基金这趟列车。 河南省近日正式印发《河南省数字经济政府引导基金设立方案》和《河南省生物医药新材料政府引导基金设立方案》。将在生物医药新材料、数字经济两个重点产业赛道设立政府母基金，其中，省数字经济引导基金30亿元，省生物医药新材料引导基金20亿元。 扬州经开区国企母基金扬州经开新兴产业发展基金正式设立。国企母基金规模为10亿元，将立足经开区的重点产业，依托国联通宝的专业能力和资源优势，通过吸引社会资本共同出资设立各类产业子基金和专项子基金的方式，投向绿色光电、智能制造、半导体、新能源、新材料等经开区重点产业，加速推进经开区产业结构高端化和优势产业聚集化。 母基金也在向区县不断“下沉”，从时间上看，从2021年4月开始，大规模区县级引导基金纷纷设立，主要集中于江苏、山东、浙江等省份。 如杭州萧山区100亿政府产业基金、100亿元溧阳市政府投资基金、50亿元青岛院士港产业投资母基金、50亿元江阴市政府投资基金、10亿元桐庐产业发展母基金、30亿平度产业创新发展母基金、烟台100亿元生物医药健康产业发展母基金、光大控股与湖南财信金控发起设立51亿元母基金、上海交通大学10亿元未来母基金、广东半导体及集成电路产业投资首期规模200亿元基金、江西景德镇100亿元国控产业母基金、无锡市惠山区100亿元新旧动能转换母基金20亿元先进制造产业投资基金…… 总体来看，2021年各地级市出现设立母基金高潮，其中母基金的新增规模主要集中在地市级政府出资的政府引导基金 到2022年，各地级政府尤其是区县的引导基金，也许也将成为中国母基金行业的重要力量之一。 来源：21经济网 金融小镇网（www.financetown.com.cn）声明本网站所收集的部分公开资料来源于互联网，转载的目的在于传递更多信息及用于网络分享，如您不希望作品出现在本站，可联系我们要求撤下您的作品。并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责，也不构成任何其他建议。金融小镇网|创投小镇网是中企报集团旗下金融园区综合资讯平台，汇聚各省市金融小镇/创投小镇发展动态，聚焦金融、创投、私募等热点资讯，服务金融类投资类企业，免费提供入驻咨询、优惠政策申请服务！
