总规模100亿元！天津市设立天使投资引导基金

金融小镇网1月19日消息，天津市科技局、天津市财政局研究起草了《天津市天使投资引导基金管理暂行办法（征求意见稿）》（以下简称《暂行办法》），现面向社会公开征求意见。为引导社会资本投早、投小、投“硬科技”，加快科技成果转化、促进产业发展，设立天津市天使投资引导基金（以下简称天津市天使母基金）。

据金融小镇网获悉，天津市天使母基金目标总规模100亿元，首期40亿元，采用“1+N”模式，设立市、区两级联动的天使母基金群。市级层面设立“天津市天使投资引导基金合伙企业（有限合伙）”（以下简称市级天使母基金）。在海河产业基金联合相关区域设立的区域性的产业基金中，设定一定比例作为区级天使母基金额度（不再单独设立企业主体），同时鼓励相关区域采取其他方式设立区级天使母基金（以下统称区级天使母基金）。市级天使母基金利息和回收资金滚动使用。

在这份《暂行办法》中，有不少亮点举措，金融小镇网摘取要点并分析解读如下：

这是天津市天使母基金比较新颖和创新的举措：母基金20%的资金可用于市场化跟投子基金或项目。

这也说明天津市天使母基金在市场化运作方面先行一步。当前，政府引导基金正进入存量优化阶段，对基金精细化管理、运营效率提升做出更高要求，而以市场化倒逼政府引导基金变革是未来趋势，去年以来，许多新设的引导基金管理办法十分市场化，许多引导基金亦修改管理办法，均提高了市场化运作程度。

我们认为，天津天使母基金计划将一部分资金用作市场化跟投，有利于提高引导基金的资金使用效率。随着各类引导基金不断推进优化绩效考核机制、引入市场化管理团队、简化决策流程等管理机制改革，我国政府引导基金的市场化管理程度将逐渐提升，引导基金的政策引导效果可得到更高效的发挥。

——天津市天使母基金不仅对注册在天津市的子基金最高可以出到40%，对注册在天津市以外的子基金同样可以出资，这又是一个极为市场化的突破之举。根据母基金研究中心对母基金行业的调研，除国家级母基金外，各地方设立的引导基金基本都对子基金有注册要求，占比高达90%以上。天津市天使母基金对不注册在本地的子基金也可以出资，在子基金选择范围上更加广泛和灵活，有利于将重点真正放在引导社会资本投早、投小、投“硬科技”，提高引导基金的运营效率。

——天津市天使母基金在返投方面门槛也相对较低：返投额度1.75倍且认定灵活，为子基金提供了不少提高返投额度认定的原则，并且，在让利方面也十分“大度”：对符合要求的子基金，母基金将投资于天津地区项目所得全部超额收益让渡给子基金管理机构和其他出资人。

天津市这支天使母基金不仅在规模上，在运作机制上也较为市场化，打响2022年天使母基金“第一枪”，拉开2022年天使母基金的序幕。

来源：母基金研究中心

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