湖北：引导基金市场化探索已步入全国前列！

引导基金，顾名思义以引导为主，而这些年，在实操运作中，其所固有的政府属性导致大部分引导基金存在一定的弊端，严重影响引导基金的良性发展。

2021年以来，越来越多的地方政府开始逐步意识到市场化运作的关键，通过降低返投比例、让利以及建立容错机制等方式，来提升自身的竞争力。而湖北在引导基金运作机制方面也持续发力，尤其是低返投、高奖励已成为湖北省乃至武汉市政府引导基金的统一特点。

近日，武汉市东湖高新区发布光谷创业投资引导基金最新政策公布，其中提出扩充引导基金规模到100亿元，同时提出对单只子基金的出资金额上限提高至1亿元，降低返投要求至1.5倍，此外还明确扩大返投认定范围，在子基金满足返投要求后，引导基金可将财政出资部分的超额收益让利给子基金其他出资人及管理团队。

2021年成立的武汉光谷合伙人投资引导基金明确将人才因素直接与对子基金返投要求和让利政策相挂钩，这属全国首创。对子基金投资东湖高新区人才企业和初创期人才企业，分别给予1.2倍和1.5倍返投认定加权。对于子基金推荐或引进的特别优秀的人才项目，东湖高新区除给予最高1亿元“一事一议”支持外，还将给予子基金投资金额2.5倍返投认定加权。

2021年6月17日，武汉市汉阳区宣布设立15亿元政府产业引导母基金，同时发布了“黄金十条”政策大礼包。具体为：给予规范运营一年的私募基金管理企业，按照其实缴资本的比例给予一次性奖励，最高2000万元；私募基金的实际募资规模(实缴注册资本)达到门槛并规范运营一年，最高给予1500万元奖励；国内外上市企业或其绝对控股子公司、大型国有企业，在汉阳区发起设立私募股权投资基金管理企业并规范运营一年，最高给予2000万元奖励；私募基金机构在汉阳区购买办公用房，给予最高300万元购房补贴；私募基金机构三年内可享受拎包入住和免缴房屋租赁费用政策等。

在引导基金市场化探索方面，湖北已然走在了全国前列，此外，其活跃度也处于湖北省及武汉机构LP活跃之首，据不完全统计，仅湖北省武汉市的引导基金总规模就已超1000亿，其中出资15笔以上的引导基金有6只。

毋庸置疑，武汉市乃至湖北省引导基金呈现出的低返投比例和高规模的奖励措施及让利举措在中部乃至全国来讲，都拥有一定的竞争力。此外，产业层面，背靠武大、华中科技大学等优秀高校，光谷也形成了强有力的核心产业优势。但同时，由于引导基金本身的核心诉求，也导致市场化程度依旧缺乏，使得引导基金在吸引GP层面依然存在局限性。

而此次重组后的引导基金也明确提出由重点突出政策引导进行让利，转为关注政策导向与市场化盈利目标相结合。母基金出资设立的各类基金，既围绕省委省政府战略布局发起设立基金进行主动管理，又以积极开放的态度与国内头部投资机构和产业资本开展合作。

这对于当前的湖北省乃至武汉市来讲也将拥有更多的机会，尤其是通过市场化运作和政策导向来更好地吸引头部机构落地，从而增强机构与当地产业之间的联系。而对于机构来讲，以盈利目标为导向的大规模母基金，实际上也是从政策属性往财务属性的转换，在某种程度上，也将给予机构更多机会。

来源：FOFWEEKLY

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