创投界呼声：期盼更多长线资金进入创投市场

为更好地输血实体经济，创投机构纷纷期待，相关部门可出台更有力措施，畅通股权机构募资和退出渠道。

“期待出台更多有助于营造社会创投氛围、畅通创投机构融资渠道和退出渠道的相关政策。”时代伯乐执行合伙人杨霜在接受记者采访时表示，“比如，可以成立更多地方政府天使母基金，畅通创投机构的融资渠道。”

期盼更多长线资金进入创投市场，已成为行业的心声。倪泽望呼吁，允许地方养老金直接进入创业投资，建议在部分地区（例如先行示范区深圳）试点养老金以不超过5%的资金配置于头部创业投资机构。此外，优化政府引导基金管理机制，中央及地方各级政府应更大力度鼓励和引导设立市场化母基金，逐步替代地域化、行政化干预较重的政府引导基金。再次，优化“资管新规”，鼓励和允许银行理财子、保险资金进入创业投资领域。最后，可以借鉴美国小企业局（SBA）对创投机构发债提供增信、担保、贴息的做法，出台相关政策，鼓励、支持优秀创投机构发行中长期（7～10年）债券，对头部创投机构新设基金的有限合伙人（LP）给予流动性补贴，根据基金总规模、LP出资金额设定阶梯式补贴比例。

张维也表示，我国股权投资基金存续期限普遍较短，平均存续年限约6～7年，美国通常在10年及以上，这大大限制了我国股权投资基金的投资范围，因此我国应着力解决股权投资基金的长期资金问题。

银行、保险公司、社保基金等机构的长期资金，无疑最受股权机构青睐。傅红岩表示，银行、保险以及央企等都是创投机构长期资金来源，但因为各种因素，这些资金尚很难顺畅地进入一级市场，应着重解决创投机构的募资难问题。

在王廷富看来，引导长期资金进入创业投资市场，有利于中小企业的长期发展，既能增加创业投资行业的资金供给，又可避免因创业投资基金存续期限问题而过早触发股权回购，从而影响对中小企业的支持和帮助。“建议出台相关政策，鼓励或引导保险公司、社保基金等机构将更多资金配置于创业投资基金。”王廷富说。

项目退出方面，业内普遍建议，进一步拓宽股权基金退出渠道。其中，金融委会议提及的中美监管机构正在致力于就中概股形成具体合作方案的消息，给股权市场打了一剂强心针。

“四个字，就是振奋人心！”杨霜期待相关合作方案能尽快落地。“去年中概股赴美上市受阻后，国内同业机构确实更加谨慎了，此次金融委会议传递了积极信号，大大解除了同业机构的后顾之忧。”倪泽望也表示，金融委会议透露的信息，有利于增强创投机构的投资信心，稳定项目到境外资本市场上市的预期。

王廷富也表示，中国政府继续支持各类企业到境外上市，保障了创投基金多元化的退出渠道，赴美上市问题需要得到妥善解决，这将有利于稳定美元基金的后续募资和持续发展，也有利于中国创业投资市场的长期健康发展。

来源：融中财经

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