海外S基金市场：并购是进入私募股权二级市场的捷径

全球另类资产管理机构锐盛投资（Ares）于2021年3月收购Landmark的10.8亿美元或富兰克林邓普顿（Franklin Templeton）于2021年11月收购Lexington的17.5亿美元似乎看起来没有那么惊人。但后一笔交易一下子给收购方——富兰克林邓普顿增加了340亿美元的另类投资资产。

全球知名投资管理机构富兰克林邓普顿在过去的几年中一直在逐步构建其另类资产产品的体系，以弥补其共同基金业务流失带来的损失。本次Lexington的加入，富兰克林邓普顿可以顺利将产品体系完善至私募股权二级市场领域，实现公司另类资产板块业务的更加多元化和规模化。

包括上述提及的锐盛投资（Ares）收购Landmark和富兰克林邓普顿收购Lexington的两起交易在内，去年二级市场至少发生了9起买方并购事件。如果算上雷蒙德•詹姆斯（Raymond James）对总部位于伦敦的Cebile Capital的收购，那就是至少10起并购事件。

2021年2月，全球另类投资机构TPG宣布，收购亚洲二级投资公司新程投资（NewQuest Capital Partners）的多数股权。新程投资是亚洲最著名的私募股权二级投资平台之一。该公司在2019年为其NewQuest亚洲基金四期募集了10亿美元，这是迄今为止专注于亚洲二级市场的最大资金池。

2021年3月，凯雷集团（Carlyle Group）同意将其房地产二级部门出售给全球资产管理公司BentallGreenOak。作为凯雷投资解决方案平台的一部分，该公司募集了两只基金：2016年募集的5.5亿美元地产二级市场基金，以及2019年募集的12亿美元的地产二级市场基金二期。

2021年7月，同为S基金管理人的StepStone集团同意以7.25亿美元（1.85亿美元的现金和5.4亿美元的股权）的价格收购美国的风险投资公司Greenspring Associates。

同月，总部位于巴黎的资产管理公司Tikehau Capital表示，已收购了专注于亚洲市场的Foundation Private Equity。Foundation总部位于新加坡，由德意志银行前亚洲二级业务主管贾森•桑班朱（Jason Sambanju）和马来西亚私募股权公司Navis的杰里米•福（Jeremy Foo）于2017年创立。

同样是在7月，保险巨头——保德信金融（Prudential Financial）旗下的资产管理公司PGIM同意收购瑞士的S基金管理公司蒙大拿（Montana Capital Partners）。蒙大拿成立于2011年，专注于中小型市场的S交易。它目前正在投资13亿欧元的MCP机会二级项目五期，该项目于去年1月完成募资关帐。

2021年9月，欧洲PEI 300名单上最大的私募股权公司CVC Capital Partners证实，将收购专注于S策略的格兰道尔资本（Glendower Capital）。据Secondaries Investor报道，格兰道尔资本位于伦敦，正在推出其第五个专注于二级市场机会的基金，目标规模为35亿美元。据其网站称，该基金的目标是能够投资无论是LP主导，还是GP主导的二级交易，每笔规模可最高达5亿美元。

2021年12月，锐盛投资（Ares）还完成了与Spring Bridge Partners的联合，此后科勒资本（Coller Capital）前投资专业人士Sebastien Burdel和Luca Salvato也加入了迅速发展的锐盛投资。

来源：执中

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