今年首日破发比例超过1/3，高市盈率新股成“重灾区”

金融小镇网据证券时报记者统计，今年以来A股市场上市的96只新股（不含北交所股票，下同）中，有33只股票上市首日曾出现破发，破发比例超过1/3。4月以来破发情况进一步加剧，17只非北交所上市新股中，11只曾现破发，首日破发比例超过了60%。这在近年甚为少见。

高市盈率新股成“重灾区”

新股频频破发，成为近期A股市场绕不开的话题。

本轮新股破发潮大致起始于去年四季度，彼时新的询价制度改革落地，加速了新股发行定价市场化进程，持续多年的“新股不败”神话被逐渐打破，从此新股破发现象越来越普遍。

经梳理发现，本轮新股破发有一些比较明显的特征。一方面，从破发新股构成看，破发现象存在明显的结构性分化。科创板和创业板股票分别有22只和11只，无主板新股出现。

从发行估值看，上述33只破发新股中，20只新股发行市盈率高于招股书披露的所属行业平均市盈率水平，另有11只新股属于未盈利企业股票，表明投资者对高估值发行和未盈利企业持相对谨慎态度。相关企业目前的定价、估值能否与未来企业经营前景、盈利等相匹配，尚需要时间验证。

从行业分布看，若按中信一级行业划分，33只破发新股中，电子行业新股多达10只，其次为医药行业的7只。机械、计算机行业也较多。

另一方面，不少新股破发幅度较大。统计数据显示，唯捷创芯-U、翱捷科技-U、普源精电-U、迈威生物-U、海创药业-U等5只新股上市首日最低价较发行价跌幅超过30%。

事实上，新股破发潮并非在A股市场首次出现。A股市场最近一波大面积破发出现在2012年，按照上市日期计，当年有超过150只新股上市，约50只新股首日曾现破发，破发新股比例占比也接近1/3。但自2014年重启IPO以来，就鲜有新股在上市首日破发，这一状态延续至2021年四季度。

资深市场人士王骥跃认为，过去的每一波破发潮，最后都是市场自我调节好的，这次也不例外。从成熟市场表现看，新股有赚有赔是常态，反而像A股之前的新股稳赚不赔实为罕见。

来源：证券时报

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