招什么、怎么招？地方宜从三方面激发资本招商活力

聚焦重点环节领域，高水平推进资本招商。资本招商能够以少量财政资金撬动金融和社会资本，扩大基金对项目投入的规模和力度，起到产业引导和培育作用。

我们研究“合肥模式”和“深圳模式”发现，两地政府资本招商普遍聚焦“招什么”“怎么招”重点环节领域，充分发挥资本的媒介和枢纽作用，构建政府有为、市场有效的发展新模式，将行政主导下的单打独斗变为“政府引导、市场运作”的协同作战，持续放大经济效应。

(一)“招什么？”：突出政策意图，精准定位新兴产业

政府通过设立引导基金开展资本招商通常具有较强的政策意图，与普通的市场投资行为相比，政府引导基金的主要目的不是高额投资回报，其核心诉求在于引导促进地方产业发展，通过引导基金招引优质产业项目，进而推动调整产业结构、促进产业集聚、引导区域经济转型。

从具体投向来看，政府资本招商主要围绕国家战略性新兴产业规划重点支持的七大产业，聚焦新一代信息技术、高端装备制造、新能源汽车、生物产业、节能环保、数字经济等知识技术密集、物质资源消耗少、成长潜力大、综合效益好的前沿产业领域。

值得注意的是，为了弥补一般创业投资企业主要投资于成长期、成熟期和重建企业的不足，政府引导基金也侧重扶持本地中小企业、科创企业、高新技术企业发展，包括种子期、起步期等创业早期的企业(创业企业)。截至2020年底，全国创投类引导基金设立数量524支，占基金总数的28.3%。

例如，2020年7月，上海市印发《上海市天使投资引导基金管理实施细则》，提出“引导民间资金投向本市战略性新兴产业和现代服务业等重点领域创新型初创期企业”；2021年3月，河北省出台《河北省省级政府投资引导基金管理暂行办法》，明确“引导基金突出支持国家和省委、省政府确定的重点产业和关键领域，围绕供给侧结构性改革、构建新发展格局、发展现代产业体系、推进产业转型升级、建设创新型河北等方面开展投资运作”。

(二)“怎么招？”：撬动社会资源，形成三种主流模式

政府引导基金通常由地市级以上政府牵头，联合产业龙头企业或大型金融机构发起成立，通过少量财政资金“种子”作用撬动金融和社会资本，扩大基金规模、加大项目投入力度，增强产业引导效果。其中，政府引导基金的资金来源于财政资金和国家政策性银行，目前主要是财政资金。

梳理发现，当前我国政府引导基金主要通过三种合作模式导入外部资本及优质资源，分别依托产业龙头企业、大型金融机构和地方政府财政在产业链条、资金链条、政府链条等方面的独特优势，精准触达优质项目，高效招引目标企业落地。

例如，天津与产业龙头企业合作设立子基金，依托其在生态圈和供应链上的核心地位及人才、技术、市场资源优势，投资于产业链上下游企业，具体如国资平台天津海河基金与中芯国际共同设立中芯海河赛达产业投资基金，重点投资于集成电路及泛电子信息产业；与海尔集团(青岛)共同设立天津海河百川股权投资基金，依托海尔资源生态圈，投向高端装备制造、新一代信息技术、新能源新材料、医养健康等领域。重庆产业引导基金与昆吾九鼎创投共同设立重庆振渝九鼎股权投资合伙企业(有限合伙)，依托金融机构在资本市场积累的优质项目发掘能力及多元化资本运作能力，用投行思维推进产业招商、企业孵化，加快产业整合、拓宽融资渠道、完善资本服务等。

(三)地方政府宜从三方面激发资本招商活力
一是深化市场化改革，激发国资国企创新活力。资本招商是按照市场化管理、专业化运作方式开展的招商手段，最终招商成效很大程度上取决于地方招商引资机制的决策运营效率。

综合分析深圳、合肥资本招商经验，其均建立了高度市场化的国资国企管理体系，尤其是深圳作为我国改革开放前沿阵地，市场化是其秉持的原始基因，根植于深圳国资体系内。

地方政府可借鉴深圳高度市场化的国资国企管理体系，用好用足国资规模优势，深化国有资本投资运营综合改革，构建专业运作体系，充分发挥国有资本投资运营公司在地方招商引资中的引领作用。
二是提升综合承载能力，依托园区集聚项目资源。园区，特别是省级以上经济开发区、高新区是招商引资的主力军，是项目建设和产业培育的主战场。资本招商应突出承载能力建设，依托园区强化项目集聚、资源聚合能力和水平。

地方政府可着力优化园区管理体制，加快园区升格转型步伐，充分发挥其在项目招引和产业培育中的主战场、主阵地作用；提升重点园区综合配套能力，鼓励园区创新服务方式、优化服务内容、强化要素保障，营造良好发展生态，为产业发展提供有力支撑。
三是筑牢风险防线，借力外脑科学理性决策。地方政府可借鉴合肥全链条、可持续资本招商模式，建立发展重点产业领域高端专家智库，在招商前期依托专业团队论证把脉，做好尽职调查，明确投资风险和可行性，做到科学理性决策，最大程度降低国资流失风险。

同时，提升政府引导基金规范化管理水平，对政府引导基金子基金开展常态化评价，推动政府引导基金走向规范化和精细化运作。

来源：新华社经济智库《经济分析报告》第21期

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