身为招商引资中的一张“王牌”，母基金如何撬动千亿资本？

据金融小镇网了解，近日，湖南省湘江私募基金管理有限公司发布公告，面向市场遴选子基金管理人。该母基金总规模200亿元，由湖南钢铁集团根据湖南省委省政府及省国资委决策部署，联合中联重科等公司共同设立。

这只母基金主要投向先进制造、新材料及新能源等产业链。

近来年，母基金在引导社会资本流入“新产业”过程中承担着重要角色，主要投向基本上也都是新一代信息技术、高端制造、 生物医药、新材料等新兴战略产业。

母基金的投资方式有三种：一是一级投资，也是母基金的最基本投资方式，即投资新成立基金。二是直接投资，即母基金将一定比例的资金直接投资项目。三是二级投资，即购买已经设立的私募股权投资基金的份额或基金持有的投资组合公司股权。

从具体运作上来看，母基金通过两级投资来配置所募集的资金。即首先通过对私募股权基金进行直接投资，其次对私募股权基金投资的项目公司进行间接投资。

面对出资人时，母基金充当GP（Limited Partner）角色，为出资人管理资金并选择基金组合进行投资；面对创投基金、成长基金、并购基金等基金时，母基金又充当LP（General Partner）的角色，成为各类基金的投资人，俗称“金主爸爸”。

根据发起设立主体不同，目前母基金主要分三大类：政府引导基金、国有企业参与设立的市场化母基金和民营资本的市场化母基金。

其中，民营资本运作的市场化母基金，以赢利为目的，为投资人争取最大的收益。而国资参与的市场化母基金也追求收益回报，只是在激励措施、退出方式、决策流程上也受相当多非市场因素的影响。

政府产业引导基金是不以盈利为目的，主要通过放大财政效益并撬动社会资本的政策性基金，最终实现扶持某特定行业或拉动某区域经济的发展。

据金融小镇网了解，在中国母基金行业，国资（含市场化母基金）的比例超过了90%，政府引导基金占据着近80%的比例。

根据资金用途，政府设立的母基金又分多种类型，如创业投资引导基金、天使投资引导基金、产业投资引导基金、基础设施建设引导基金、中小企业引导基金等。

政府引导母基金主要通过参股子基金、直投等方式，传导扩大落实政府引导方向。

当一支政府引导产业基金成立之时，往往都会有专门的投资基金管理办法，确定母基金总规模，首期规模，发起主体，投资方式以及投资方向。

举例而言，今年3月，湖北省长江产业集团整合设立一支总规模500亿的母基金，其由长江创投和长江产投两支母基金重组扩容而成。

其中，长江创投基金总规模100亿元，定位于“市场化创业投资母基金平台+项目直投平台”，主要培育孵化高新技术领域中小企业。

而长江产投基金总规模400亿元，定位于“市场化产业投资母基金平台+重大项目直投平台”，主要承担省级战略性重大产业项目招引和龙头企业发展壮大任务。

按照湖北省战略部署，长江创投基金计划到2025年参股基金目标规模达1000亿元以上。长江产投计划到2025年参股基金目标规模达4000亿元以上。

一支规模百亿元的母基金，通过市场化运作，最终可撬动5000亿元社会资本，对于一些资源禀赋平庸的城市来说，母基金不失为招商引资中的一张“王牌”。

来源：直通北交所

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