市值1200亿！贝壳第二次上市敲钟

IPO江湖变了。

在中概股面临巨大不确定性的当下，不少公司对于“赴美”意兴阑珊，转而评估改道港股的可能性。眼下，中概股回港潮席卷而来。

如何才能到港股去？简单来说，中概股赴港上市有三种主要方式：其一，通过挂牌方式二次上市，这也是此前互联网公司选择最多的一种途径，例如阿里巴巴、B站等；其二，先进行美股私有化，进而通过港股上市；其三，就是此次知乎将要采用的港美股双重上市。

所谓双重主要上市，简单来说，是指同一家公司在两个不同的证券交易所挂牌上市，这和“挂牌二次上市”有很大区别：

业内人士介绍，采取双重主要上市的公司会同时拥有在两个上市地的同等上市地位，最重要的意义是如果在其中一个上市地退市，并不影响在另一个上市地的上市地位——这也是预防美股摘牌的一个方式。此外，双重上市的公司还可以被纳入港股通名单，进而引入A股投资者，提升股票流动性。

从上市流程来看，双重主要上市回港流程是完整的香港上市申请，而二次上市流程会简化很多，很多香港上市规则都被豁免。但如果公司从二次上市升级为双重主要上市，还须经历复杂的申请和批准流程，存在相当变数。

北京一位券商资深人士向投资界表示，对于很多公司来说，双重上市和介绍上市是目前成本最小的一种上市方式。香港政策允许双重上市地，公司无需改变现有的红筹架构或VIE架构，可以用同样的股权机构来申请双重上市。此外，介绍上市即来港挂牌但不募集资金，如贝壳等公司选择这样的方式，最重要的原因是受市场状况的影响——如果在现阶段进行大规模募资，未必能募到心目中的资金，甚至可能会拉低估值。

在此之际，港交所正在敞开更宽广怀抱迎接巨头们回家。从2018年4月正式允许采用同股不同权架构的公司赴港IPO，时隔三年后，港交所在2021年底再次放宽“中概股回港”门槛，对双重主要上市进行调整，并于2022年1月1日起生效。

因此，我们看到浩浩荡荡的一幕：他们都回来了。

今年3月10日，蔚来汽车也是以“介绍方式”正式登陆港交所，当日市值一路上涨到2800亿港元；4月22日，知乎成为首家在港交所实现双重上市的互联网公司；一周之后，已完成港股二次上市的B站宣布，公司就建议转换申请收到联交所的确认，预期将在2022年10月3日于香港联交所及美国纳斯达克完成双重主要上市。

更早之前的3月31日，已在美国IPO的名创优品也递交了上市申请，计划在香港主板进行双重主要上市。

“回港上市，是这些公司给自己上的一道安全栓。”一位美元基金合伙人表示，“被勒令退市是一件风险很大的事情，可能会被银行断供，令投资人失去信心，甚至公司也无法再发展。创始人需要为自己找到最好的出路，去香港双重上市就是目前成本代价最低的方式。”

“未雨绸缪，万一真的到了退市那一天，大家至少还有另外一条路。”

来源：天天IPO