国内募资第一关：如何跟政府引导基金打交道

湖南历来“闷声干大事”。

今年4月底，湖南省湘江私募基金管理有限公司（简称：湖南湘江）发布了子基金管理机构遴选公告，面向市场遴选湖南省湘江产业投资基金合伙企业（有限合伙）（简称：湘江基金）的子基金管理人。

湘江基金由湖南钢铁集团有限公司根据湖南省委省政府及省国资委决策部署，联合中联重科股份有限公司、湖南湘投控股集团有限公司、湖南兴湘投资控股集团有限公司、湖南财信金融控股集团有限公司共同设立。

子基金组织形式为合伙制，主要投资包括先进制造、新材料及新能源、新一代信息技术、医疗健康及生物技术、消费及社会服务等产业链，其中子基金投资于此类企业的资金额应不低于子基金可投资金额总额的80%。基金投资原则上不超过9年，其中投资期不超过4年，具体根据合伙协议规定清算退出。

此外，单支子基金规模不低于5亿元人民币，湘江基金出资占比不超过30%，且认缴出资不超过湘江基金整体认缴规模的20%。还有一点引起解码LP的注意，湘江基金有权在其他出资人实缴当期出资额的30%后，再按同比例实缴出资。

据金融小镇网了解，湘江基金是位于湖南长沙的湘江基金小镇。2019年5月，湖南省唯一由省政府授牌的基金小镇——湘江基金小镇正式开园。截至今年3月底，湘江基金小镇存续注册机构444家，总认缴规模1166亿元，入驻机构累计对外投资项目918个，投资金额423亿元，其中湖南省内投资项目261个，投资金额174亿元。且小镇入驻机构已累计支持赋能上市公司（含过会）52家。

所谓“母基金强，则创投聚；创投活跃，则产业兴”。与一级市场的其他类型LP不同，政府引导基金出资的首要目的是促进当地产业发展，因此基金招商已成为各地政府重要的招商引资模式。清科研究中心数据，截至2021年底，中国累计设立1988只政府引导基金，目标规模约为12.45万亿元人民币，认缴规模则达到约6.16万亿元人民币。

虽然政府引导基金手握大量资金，并在市场中十分活跃，但不少GP对投资界表示，“政府的钱并不好拿”。

政府引导基金对GP的注册地、返投比例等有较为严格的规定，这让GP在选择政府引导基金时需要考虑很多因素，比如当地的产业资源和环境、政府扶持政策、有多少上市公司等等。毕竟两者是双向选择的关系，某政府引导基金负责人曾对投资界感慨，“不是每支引导基金都能投出去”。

今年，受新一波疫情、美国缩表加息以及俄乌冲突等宏观环境和地缘政治的影响，国内VC/PE募资、投资金额均出现的大幅下滑的现象。纵观中国创投历史，每一次淘汰赛都先从募资开始。

所以，尽管政府引导基金自身的发展也面临一些问题，但在募资难没能得到有效缓解前，政府引导基金仍是当前行业内的主力LP之一。而且，政府引导基金的运作，相较于以前已经越来越专业化。

尤为对于美元基金团队，认真研究解读各地政府引导基金的投资偏好，学会与政府引导基金打交道，已经成为一门迫切的必修课。

来源：解码LP

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