估值下行,VC/PE抄底优质资产的时机到了?
发布者:金融小镇网 发布时间:2022-05-26 16:02:17“别人恐惧我贪婪”,外资机构迎来了难得的抄底窗口期。沿着这条脉络,我们看到了二级市场“抄底”中概股的忙碌一幕。
2022年以来,在国际环境、美元加息等多重事件的影响下,一二级市场迎来跌宕起伏的低迷形势,估值跌至历史低位。
上周,红杉美国团队基于当下的宏观形势以及各种压力进行了一次分享,引发轰动。红杉美国以纳斯达克为例表示:过去六个月里,科技市场蒸发了难以想象的市值,纳斯达克从去年11月以来跌去了28%。
在此背景下,不少海外资管巨头加码扫货,包括对中国科技公司的增持——本月中旬,全球最大对冲基金桥水向美国证券交易委员会提交了2022年一季度持仓报告。报告显示,桥水继续看好中国资产,阿里巴巴、拼多多、百度等中概股均获增持。除桥水外,富达国际、摩根等也开始增持京东、美团等互联网股票。 5月初,巴菲特老友芒格回应了“投资于中国”的问题,他强调,在中国投资的原因是,“能够在那里以更低的价格买到更好的公司”。 道理显而易见:当标的估值下行至低位,家底雄厚的大鳄们开始抄底优质资产。 压力来到中国VC/PE这边。眼下国内VC/PE正来到极为严峻的时刻,昔日忙碌的投资人被迫按下了暂停键。我们从清科研究中心的数据,看到更为真实的状态——今年一季度,中国股权投资市场节奏明显放缓,投资案例数和金额分别同比下降27.5%和47.1%,换言之,今年投出的钱比去年同期少了近一半,堪称腰斩。 出于对LP负责,即使手握余粮,GP们也不再轻易出手。究其原因,前几年估值过高的后遗症开始显现——一二级市场倒挂愈演愈烈,大批公司IPO发行困难,身后的VC/PE退出受阻,有的甚至亏到了B轮。 此情此景,VC难掩失落。5月初,一位创投大佬在社交平台直言,目前保持基本正常的投资机构占比20%—30%,步伐明显放缓的投资机构占比50%—60%,剩下的10%—20%彻底躺平,“大市低迷,各位朋友,系好安全带。” 但也有积极的一面:随着泡沫褪去,价格回归理性,我们能更清晰地识别基本面过硬的资产。 悲观者正确,乐观者赚钱。北京一位投资人感慨,每次危机来的时候,都是这个行业里面攻城略地最好的时候。 这一次寒冬或比想象中的更漫长,但动荡市场往往蕴藏着带来巨大回报的投资机会,正如Airbnb和Uber都诞生于萧条的2008年。 来源:投资界
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