香港资本市场的未来：可持续金融中心

展望未来，香港资本市场虽然面临诸多挑战，但也面临难得的历史机遇。我们认为，随着全球气候变化和可持续发展问题得到愈益广泛的关注，ESG投资与可持续金融日益成为全球资本市场的大势所趋。中国香港在这一领域具有独特的竞争优势，特区政府正致力于将香港打造成为亚洲乃至全球的ESG投资枢纽和可持续金融中心。

根据“全球可持续投资联盟”（Global Sustainable Investment Alliance，GSIA）的统计，截至2020年初，全球可持续投资管理资产已达35.3万亿美元，占全球主要市场管理资产的36%。晨星（Morningstar）数据显示，截至2021年底，全球ESG基金的资产管理规模也达到2.7万亿美元，约为2020年初的3倍，可见ESG投资在全球方兴未艾。

ESG投资在欧美起步较早，亚洲相对落后，中国香港还处在起步阶段，与欧美相比差距较大。面对这一历史机遇，香港特区政府推出一系列政策。2019年4月，香港证监会发布ESG基金披露指引，要求ESG基金对采用的政策和标准进行披露；自2019年第四季度起，证监会在其网站披露获其认可的绿色基金或ESG基金的数据；2021年8月，香港证监会修订了《基金经理操守守则》，明确要求基金经理在投资管理过程中考虑气候相关风险，并对投资者进行适当披露。

截至2022年4月，经香港证监会认可的ESG基金合计131只，比2020年底的62只增加了一倍多。这些基金的总资产规模达1435亿美元，其中126只为公募基金，资产规模约1431亿美元，另外5只为ETF，资产规模约4亿美元。按发行人分类，三分之二的ESG基金由欧洲公司发行，四分之一的基金由北美公司发行，由亚洲公司发行的ESG基金只有13只，其中11只为香港本地基金公司发行，资产规模占比仅为0.7%。这一方面反映了香港自身作为国际金融中心的国际化和多元化程度高，另一方面也显示了本地资产管理公司在ESG基金领域的巨大发展潜力。从投资区域来看，有63只ESG基金聚焦于全球市场，资产管理规模788亿美元，占比55%；另有19只基金聚焦于欧洲市场，10只基金聚焦于北美市场，资产管理总规模约416亿美元，占比29%；投资于亚洲的ESG基金有39只，规模231亿美元，其中只有6只是专注于投资中国市场的，资产管理规模仅有36亿美元，可见投资于中国的ESG基金还有很大的市场发展潜力。

除了ESG基金之外，香港特区政府及本地机构也在大力发展绿色债券市场，推动香港成为可持续金融中心。2018年，特区政府推出“绿色债券资助计划”；2019年又推出“政府绿色债券计划”，发行首批10亿美元（以美元计价）的绿色债券。2020年，港交所成立可持续及绿色交易所（STAGE），打造亚洲区内绿色产品的信息平台。2020年，在香港新发行的绿色债券总额达120亿美元，比2019年增长20%，创年度新高；其中发行的30年期绿色债券是亚洲区政府所发行的年期最长债券。截至2020年底，香港市场累计发行绿色债券金额达380亿美元，其中三分之一绿色债券的发行人都是首次在香港发债。2021年，在香港安排发行的绿色和可持续债券总额达到313亿美元，占亚洲区绿色和可持续债券市场的三分之一，彰显了香港在绿色及可持续金融市场日益重要的国际地位。

2021年，香港特区政府在其财政预算案中，将“政府绿色债券计划”的规模上限扩大至2000亿港元，并计划于未来5年继续定期发行1755亿港元的政府绿色债券。特区政府还提出了新的“绿色和可持续金融资助计划”，将对合资格的债券发行人和借款人的发债及外部评审服务支出的资助金额上限提升到250万港元。2021年11月，特区政府首次发行了50亿元离岸人民币绿色债券，进一步丰富了香港离岸人民币金融产品的种类。这既有利于巩固香港作为离岸人民币业务枢纽的地位，也有助于优化香港作为债券融资平台的功能，提升其作为全球绿色金融中心的地位，实乃“一箭多雕”。2022年4月，特区政府又发售了首批200亿港元的绿色零售债券，共收到48.8万份有效申请，申购总额达326亿港元，大幅度超过发行额，显示了香港本地个人投资者对绿色债券的认同和热情。

总之，香港在ESG投资和可持续金融领域已有良好的开端。香港历来是全球最自由的经济体，这得益于特区政府始终坚持市场化原则，最小化干预市场运作，通过维护法治及司法独立、自由的贸易与投资制度、简单低税制、良好的营商环境以及高效廉洁的政府等，为企业和金融机构营造了一个公平竞争、健康良性的市场环境。展望未来，面对百年未有之大变局，香港特区政府及监管部门应秉承一贯的自由市场理念和原则，把握机遇，凭借本地金融市场的深度与广度、金融基础设施的成熟度、独特的地理区位、高质量的专业服务能力、高素质的人力资源与教育水平等有利条件，将香港打造为全球的可持续金融中心和ESG投资枢纽。

来源：中国金融杂志

金融小镇网（www.financetown.com.cn）声明本网站所收集的部分公开资料来源于互联网，转载的目的在于传递更多信息及用于网络分享，并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责，也不构成任何其他建议。金融小镇网|创投小镇网是中企报集团旗下金融园区综合资讯平台，汇聚各省市金融小镇/创投小镇发展动态，聚焦金融、创投、私募等热点资讯，服务金融类投资类企业，免费提供入驻咨询、优惠政策申请服务！