本土一线PE预判：锂电产业3年内产能不过剩！千亿市值企业会越来越多

金融小镇网8月3日讯：证券时报记者采访了基石资本高级投资经理宋敬川博士。他将详细分析新能源汽车赛道的竞争格局和投资机会目前，锂电上游行业涨价扩产的消息不断，龙头企业都在加速锂资源布局，大手笔买矿和扩产能的步伐一直未停，在这样的情况下，行业会否出现产能过剩？从PE的角度，您怎么看待锂电板块的竞争格局？

宋敬川：当前锂供应短缺，碳酸锂价格处于历史高位，这给电芯厂商带了巨大挑战。为了确保自身供应链安全，提升产品市场议价力，电池厂家通过投资或者合资等多种方式布局锂资源也成为企业自身发展的合理选择。这里给大家分享一组数据，供同行一起交流探讨。我们内部研究分析，中性预测下，到2025年全球锂电池需求量约2TWh，锂资源供应量约为1.7TWh，考虑到采购库存，产品备货等因素，锂资源供应在相当长时间内仍然存在一定缺口。总体来讲，我们认为，锂电产业链整体上还不存在过剩的问题，整个产业链的供应仍然偏紧张。至少在2025年之前，都是这种格局，尤其在锂电池环节。虽然目前各大厂商扩产的速度很快，步子也很大，但受制于落地投产和生产爬坡等因素，甚至包括上游资源的影响等等，实际产能和规划产能之间是有差距的，并不会很快就形成过剩的局面。

关于格局问题，我们可以将锂电板块大体上分为电池制造环节和上游配套产业两大块。首先说下电池制造环节。总体来说，电池制造行业的马太效应相对明显，宁德时代和比亚迪行业地位比较稳固，二线电池厂商格局未定，具有一定规模和技术特色的企业仍有较大的市场机会，市占率也有望得到提升，这也是我们最近投资某电芯企业的基本判断逻辑。

再看电池配套产业，主要包括上游材料和配套设备。配套产业厂家格局相对分散，近两年受产能不足的影响，在某些配套环节格局也将发生微妙的变化，如负极材料产业，由于能耗指标和石墨化产能的限制，行业产能不足，这给予一众企业较大的市场机会。最终具有穿越产能周期的企业有望突出重围，占据行业重要的一席之地。

锂电板块目前已有不少上市公司了，您认为还会有其它的上市机会吗？

宋敬川：锂电板块空间巨大，完全可以容纳更多的上市公司。长远来看，目前锂电行业仍处于初期阶段，未来还有很大的发展空间。这个产业可以类比光伏赛道，目前光伏产业链上千亿级别的上市公司越来越多，相比之下，锂电板块的上市公司还存在较大的想象空间。未来几年，我们可能会看到越来越多的锂电材料公司、设备公司、电池厂商等等，或通过独立的IPO，或通过产业分拆等方式进入资本市场视野，成长为千亿级别的上市公司。

来源：证券时报

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